银行业:增量政策落地 巩固估值稳定性
市场回顾
增量政策落地,巩固估值稳定性
一、房地产供给端、融资端等支持政策优化,缓释地产信用风险。
二、地方化债力度进一步加强,城投债务风险有望继续弱化。
三、国有大行即将注资,提升大行扩表能力和经营稳健性。
四、资本市场政策加码,指数投资与长期资金入市利好银行估值修复。
经营展望:业绩平稳,资产风险可控
在增量财政货币政策的支持下,商业银行信贷增长有望企稳。预计银行负债成本管控更有成效,息差压力继续缓解,全年非息贡献相对稳定。政策优化对房地产领域的金融支持,同时地方化债力度将显著加强,房地产与城投资产风险将继续化解,巩固银行资产质量。
投资建议
建议关注:一、资产质量较优、业绩具有可持续性的银行股,优质区域行有望提供较高动态股息率,随着房地产政策加码,股份制银行高股息优势有望加强;二、国有大型银行股,具有较高估值安全底线,高股息价值仍然显著。