可选消费行业动态点评:假期消费景气向上 消费意愿迎改善
国庆假期消费景气上行,政策发力助力消费持续回暖可期据北京、江苏等商务部统计,国庆假期(10.1-10.7)多地区消费实现稳健增长,消费信心有所抬升,促进假日消费景气上行,出行意愿亦延续旺盛。据交运部,10.1-10.6 日均跨区域人员流动量达2.90 亿人次(较23 年同期+3.2%)。得益出行热潮,体验型消费延续亮眼表现,本地餐饮/娱乐等即时性消费环比改善明显。以旧换新等政策带动下,家电等智能/绿色化消费同比增速突出。展望后续,伴随惠民生、促消费政策持续落地显效,我们看好消费板块估值修复行情;从中长期看,供给创新配合需求提振仍将是消费增长主线,兼具核心竞争力以及产品性价比优势的消费品龙头,有望强者恒强。
居民消费意愿迎来改善,多数省市消费呈现稳健增长国庆假期消费意愿迎来改善,据贝壳财经国庆假期调查,青年受访者中增加/减少开支预算比例分别为47%/17%。具体而言1)分地区看,多数省市消费呈现稳健增长。得益于出行热潮,旅游资源密集的省市销售额同比涨幅靠前,如江苏(+13.5%)、青岛(+9.4%)、宁夏(+8.9%)等;多地核心商圈迎来客流高峰,假期前四日北京60 个重点商圈、深圳地铁商圈客流分别同增21%/30%。2)分品类看,伴随以旧换新政策落地,家电、新能源汽车等消费得到有力提振。据商务部,假期前三天105 万名消费者以旧换新8 大类家电,销售额达73.6 亿元,假期首日苏宁易购以旧换新订单量同增142%。
本地消费(餐饮酒店免税):假日效应凸显,体验型业态销售同比增速领先体验型消费延续高景气,本地餐饮、娱乐、展览演出等需求决策周期短,客单价低,消费意愿提振传导速度较快,假日效应更为突出。据美团(10.6),10.1-10.6 全国生活服务到店消费规模同比+41.2%;10.1-10.5 日均餐饮堂食消费同比+33.4%。10.1 全国海底捞火锅门店假期首日共计接待顾客超190 万人次/同比逾+5%。度假酒店同样受益体验式需求释放,华住旗下花间堂/美仑美奂国庆预订率同比+5/+8pct。海南客流相对稳健,带动免税销售小幅改善。三亚(10.1-10.3)/
海口(10.1-10.7)机场旅客吞吐量yoy+2.9/0.4%。
据自贸港,10.1-10.5 离岛免税日均销售额超1.5 亿,部分香化类低至3 折。
旅游:特色热门景区热度不减,跨境游仍处快速修复中境内热门景区热度不减。据各景区公众号及官网,10.1-10.7 长白山累计接待约18.18 万人次/yoy+18%;黄山累计接待19.2 万人次/日均yoy+14%。
主题性特色演艺复苏明显,10.1-10.7 宋城演艺总演出场次483 场/yoy+51%。
县域及小众目的地表现靓丽,据携程(10.1),九寨沟/安吉/香格里拉国庆首日订单量同比增速分别达109/86/74%。跨境游韧性较强,据携程,国庆假期首日出境游订单量同比增长近四成(10.1 数据),入境游订单同比增速超六成(10.4 数据)。港澳表现持续靓丽,据香港入境管理处及澳门旅游局,10.1-10.6 香港/澳门日均内地入境人次分别yoy+24.0/32.0%。
投资建议:把握国货崛起、性价比消费、品牌出海、预期改善四大主线黄金周消费意愿积极向好,为板块龙头4Q 经营改善奠定良好开局,后续消费基本面有望继续向上复苏,我们重申4 条(国货崛起、性价比消费、品牌出海、预期改善)投资主线及相关龙头个股:1)国货崛起:优质国货龙头不断涌现,持续夯实品牌/产品/渠道优势;2)性价比消费:主打“好而不贵”的性价比消费有望持续快速增长;3)品牌出海:潮玩/餐饮品牌海外扩张持续推进,家电/家居供应链出海能力不断提升;4)预期改善:政策利好地产链情绪修复,看好家居、厨电等企业基本面逐步向好。
风险提示:宏观经济不景气影响出游人次;极端天气影响出游人次。