房地产开发行业周报:政策后地产股行情汇总
我们统计了新政后地产个股行情,因国庆假期休市,以下A 股行情统计实际截至日期为9 月30 日收盘价,H 股实际截止日期为10 月7 日。
涨幅
地产A 股9 月23 日至今涨幅为28%(涨幅区间0.0%-61.9%);年初至今涨幅为2%;
地产H 股9 月23 日至今涨幅为103%(涨幅区间0.0%-662.7%);年初至今涨幅为51%。
估值
9 月23 日,地产A/H PB(静态)分别为1.17/0.39;10 月6 日,地产A/H PB(静态)分别为1.48/0.64。
投资建议:维持行业“增持”评级。我们认为重点关注房地产相关股票有以下理由:1、政策受基本面倒逼进入深水区,如我们2022、2023 年在报告中反复阐述,认为本轮最终政策力度超过2008、2014 年,而现在尚在途中。2、地产作为早周期指标,具备指向性作用,配置地产相当于配置经济风向标。3、行业竞争格局改善逻辑依旧适用,拿地和销售表现优异的依然是头部国央企和少量混合所有制及民企,品质房企有望在未来的格局中更加受益。4、我们在上年提出的“只看好一线+2/3 二线+极少量城市”依然奏效,这个城市组合在销售前期偶尔反弹时表现更好也得到了印证。
5、供给侧政策,收储、妥善处置闲置土地等政策有新变化,依然是观察落地最重要的方向,且可以预见,一二线仍然更受益。基于以上的配置逻辑,在股票层面我们推荐几个维度:1)开发:A 股的招商蛇口、滨江集团、保利发展、华发股份、建发股份;H 股的绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、建发国际集团等;2)物业:A 股关注招商积余;H 股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、万物云、绿城服务等;3)中介:贝壳;4)地方城投承担更多保交房、保障房等的任务,利好主要地方城投企业。
风险提示:政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。