动力电池行业周报:锂矿供给出清正在进行中 现已出现锂矿减产甚至停产消息

类别:行业 机构:华宝证券股份有限公司 研究员:胡鸿宇/蒲楠昕 日期:2024-09-23

  投资要点

      行业数据:1)本周工业级碳酸锂市场均价7.15 万元/吨,较上周价格持平;电池级碳酸锂市场均价7.45 万元/吨,较上周价格持平。2)三元材料523 单晶动力市场价格在10.95 万元/吨,较上周价格持平;三元材料622 多晶消费市场价格在10.9 万元/吨,较上周价格持平;高镍811 多晶动力材料市场价格在14.9 万元/吨,较上周价格持平。3)负极材料市场集中度较高,本周价格持平,市场参考价格为3.3 万元/吨,市场供应充足。4)电解液价格持平,磷酸铁锂电解液市场均价为1.83 万元/吨,较上周同期价格持平;三元/常规动力电解液市场均价为2.5 万元/吨,较上周同期价格持平。电解液企业多为定制生产,基本按单进行生产,与下游市场关联性紧密。部分企业新增项目按计划进行,具体爬坡情况需参考市场。大部分企业生产情况稳中偏弱,部分企业订单情况稍有下降,行业普遍对市场持悲观态度。5)隔膜价格持平,7um 湿法隔膜市场均价为0.84 元/平方米,16um 干法隔膜市场均价为0.43 元/平方米,已行至相对低位,后续降价空间较低。

      下游需求:近期,汽车市场政策利好不断,为新能源汽车持续快速增长提供了有力支撑。2024 年1-8 月,我国动力电池累计装车量292.1GWh,累计同比增长33.2%。其中三元电池累计装车量85.7GWh,占总装车量29.4%,累计同比增长23.6%;磷酸铁锂电池累计装车量206.2GWh,占总装车量70.6%,累计同比增长37.8%。据中汽协数据,2024 年1-8 月,我国新能源汽车产销分别完成700.3 万辆和703.3 万辆,同比分别增长28.9%和30.9%,市场占有率达到37.5%。行业动态方面,Arcadium Lithium 宣布2025 年年中将澳洲锂矿Mt Cattlin 转入检修,公司计划在2025 年上半年完成第3 阶段采矿和矿石加工后,将Mt Cattlin 矿场转入养护状态。在目前锂盐价格下,不仅是锂云母矿,包括部分澳矿和非洲矿其实都面临较大的成本压力,国内外锂矿产能的出清已经拉开了序幕。我们预计三四季度会反复出现锂矿减产甚至停产的消息,锂矿供给出清正在进行中。

      投资建议:结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势,行业景气度总体持续向上,短期重点持续关注上游原材料价格走势、月度销量及行业规范落地执行情况。长期来看,我们认为未来国内外新能源汽车行业发展前景确定,板块值得重点关注,同时预计个股业绩和走势也将出现分化,建议持续重点围绕细分领域龙头布局。

      风险提示:行业政策不及预期的风险;上游原材料价格波动的风险;下游需求不及预期的风险;地缘政治变化的风险;此外文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况,不构成推荐覆盖。