社会服务行业点评研究：国内周边游主导 出入境维持热度

　　行业事件

    　　文旅部发布中秋出游数据。据文化和旅游部数据中心测算，全国国内出游1.07 亿人次，按可比口径较2019 年同期增长6.3%；国内游客出游总花费510.47 亿元，较2019 年同期增长8.0%。

    　　国内游：出游人次稳健增长，人均消费有所扩张受台风等极端天气影响，中秋假期出游人次增速相对2024 年以来其他节假日有所收敛，文旅部、交通运输部（中秋前2 日）披露的旅游出行人次分别较2019 年增长6.3%/12.1%，略弱于端午假期的9.9%/16.6%，但整体仍实现稳健增长。与此同时，中秋假期人均消费恢复至2019 年同期的101.6%，继2024 年清明假期后再次超过2019 年同期，预计与出游半径及客群结构变迁有关。

    　　出入境：维持较高增速

    　　随着航线恢复、入境便利化措施的落地以及互免签证国家数量的增多，出入境客流走高，国际和港澳台旅游供应链全面恢复。根据国家移民管理局数据，2024 年中秋节期间全国边检机关共计保障525.6 万人次中外人员出入境，日均175.2 万人次，同比增长18.6%。OTA 平台反馈，中秋假期期间，平台国际机票预订热度同比增长超过160%，国际酒店预订热度同比增长近140%。从出游目的地观察，港澳、日韩、东南亚等周边国家与地区是出境游热门选择。

    　　国内游目的地：周边游主导，头部自然景区游客量领先受限于假期时长及团圆属性，今年中秋假期以短途游及探亲为主。中国移动梧桐大数据统计显示，中秋假期期间，人均返乡距离为253 公里，其中200 公里以内的短途返乡人员占比为63%。细看旅游目的地，头部自然景区游客量继续领先，中秋假期黄山风景区共迎客4.6 万余人，较2019 年同期增长27%；中秋假期，云南丽江玉龙雪山景区预计每天游客接待量突破2 万人。

    　　酒旅餐饮：RevPAR 表现平淡，小城消费活力释放从酒店经营、月饼销售数据观察，中秋假期相关行业量价仍有压力。以酒店为例，以公历口径看，2024W37（含中秋假期）全国酒店RevPAR 同比2023 年下滑8.4%，其中OCC（-5.8%）压力大于ADR（-2.8%）。以农历口径看，2024W37（含中秋假期）全国酒店RevPAR 较2019 年同期（含中秋假期）下滑7.9%，ADR/OCC 分别下滑4.1%/2.5%。但下沉市场仍有结构性亮点，以海底捞数据为例，2024 年中秋假期，河南许昌、广西玉林、福建漳浦等大批“宝藏小城”的海底捞火锅店受益于短途游客流增加，普遍实现每日7 次以上的翻台率。

    　　投资建议：关注高质量发展龙头

    　　中秋假期出行意愿稳健释放，虽然人均消费的回暖的持续性仍有待观察，但旅游仍是出行链核心亮点。伴随供给侧求新，需求侧消费结构性变迁、银发市场及下沉市场消费潜力释放，我们预计国内游有望稳步增长，入境游在政策催化下持续成长，建议关注优质旅游景区龙头及社服行业高质量发展龙头。

    　　风险提示：宏观经济增长放缓风险；天气恶劣超预期风险；市场竞争加剧超预期风险等。