汽车行业点评报告:8月行业产批符合预期 新能源批发渗透率为48.9%
投资要点
8 月产批表现符合预期。乘联会口径:8 月狭义乘用车产量实现215.8 万辆(同比-3.5%,环比+8.9%),批发销量实现215.4 万辆(同比-3.7,环比+9.6%);其中新能源汽车产量105.1 万辆(同比+33.2%,环比+12.6%),批发销量实现105.2 万辆(同比+31.8%,环比+11.3%)。展望2024 年9 月:我们预计9 月行业产量为258 万辆,环比+19.6%;批发为263 万辆,环比+22.1%。
8 月新能源汽车批发渗透率48.9%,环比+0.7pct。8 月自主品牌/豪华品牌/主流合资品牌新能源渗透率分别为63.0%/43.2%/7.8%,环比分别+0.4/+6.0/-0.3pct。细分来看,8 月PHEV 车型批发销量46.0 万辆,同环比分别+89.4%/+4.5%;BEV 车型批发销量59.2 万辆,同环比分别+6.6%/+17.3%。
8 月乘用车出口41.3 万辆,环比+9.8%。8 月乘用车出口(含整车与CKD)41.3 万辆,同环比分别+25.2%/+9.8%;8 月新能源乘用车出口9.9万辆,同比+26.9%,环比+7.6%。车企层面,根据已披露的数据,吉利/比亚迪汽车出口环比表现较为出色。
车企层面:理想/蔚来批发同环比表现亮眼。目前已披露产销快讯的车企中,合资系车企批发表现均不佳,同比均为负增长。新势力车企同比增长均为正,批发口径来看8 月同比来看表现最佳的车企为理想/蔚来。
投资建议:继续看好汽车板块!核心催化剂:1)以旧换新政策效果逐步显现,终端数据好于预期;2)智能化加速落地(特斯拉FSD 入华时间表明确,10 月特斯拉/小鹏发布会等)。全球化主线:优选内外需业绩共振龙头。客车板块优选【宇通客车】,零部件板块优选【福耀玻璃】,乘用车板块优选【比亚迪】,重卡板块优选【中国重汽/潍柴动力】。智能化主线:优选新车周期强势车企及产业链。整车优选【小鹏汽车/华为系(江淮汽车+赛力斯+长安汽车+北汽蓝谷)】。零部件优选【域控制器(德赛西威+华阳集团+均胜电子等)】+【线控底盘(伯特利)】+【车灯(星宇股份)】,其次特斯拉产业链【新泉股份+拓普集团等】。
风险提示:全球经济复苏力度低于预期,L3-L4 智能化技术创新低于预期,全球新能源渗透率低于预期,地缘政治不确定性风险增大。