钢铁行业跟踪周报:需求改善 钢价小幅上涨

类别:行业 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:孟祥文/米宇 日期:2024-09-15

  投资要点

      本周(9.9-9.13)跟踪:本周钢材市场在需求改善情况下,价格呈现上涨趋势。库存角度,本周钢材库存持续去化,盈利触底改善。

      本周钢价受需求改善影响,市场出现挺价趋势:本周钢材市场主要受需求改善影响价格上涨,截至9 月13 日,螺纹钢HRB400 上海报价3320 元/吨(yoy-12.6%),周涨130 元/吨。成本端角度,本周焦煤废钢价格略有下降,铁矿价格小幅上涨。

      供给端螺纹产量有所提升,需求端总体得到改善:供应方面,本周五大品种钢材除热轧和中厚板外产量均有小幅上涨,其中螺纹供给处于恢复阶段,本周螺纹周产量188 万吨,周增9.39 万吨,但同比-26%,仍显疲弱。需求方面,本周五大品种钢材表需除线材外有不同程度上涨,其中螺纹表观消费量表现较好,周环比上升31 万吨(yoy-7%),侧面来看本周建筑钢材成交量提高,市场情绪向好,9 月13 日建筑钢材成交量ma5 为12.45 万吨,环比上升2.57 万吨,但同比-13%,仍未恢复至往年态势。

      库存端本周五大品种总库存降库,盈利能力正逐步恢复:本周钢材总库存1419 万吨,周降90.5 万吨,yoy-14%,社库及钢厂库存均呈现下降趋势。

      盈利方面,五大钢材成本滞后一月毛利均略有回升,盈利能力有复苏态势。

      投资建议:本周钢铁行业需求绝对值表现虽不如传统旺季,但需求弱势转好,市场情绪略有改善,基本面角度目前铁水日均产量仍维持在220万吨左右,较为平稳,我们预计伴随盈利触底改善及旺季持续,供需或均有小幅增长态势,短期预计钢价震荡运行,标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。

      风险提示:下游需求恢复不及预期;供给持续增长导致钢材价格下跌风险。