锂电行业周报：8月储能电芯价格降至历史低位

核心观点

    据Infolink，电池级碳酸锂8 月底均价7.5 万元/吨，环比-7.4%。上半月锂价弱势，下半月出现反弹。供给端开工率有所下降，需求端因9-10 月旺季来临排产备货有所增加，带动8 月下旬锂价回升。

    280Ah 储能电芯8 月底均价0.33 元/Wh，环比-4.4%。国内部分厂商通过降价推动280Ah 储能电芯库存进一步出清，短期产能仍然较为充裕。

    我们认为，随着锂价和电芯价格逐步降低，行业供给逐步出清，需求一旦快速启动，有望带动产业量价向上。

    数据跟踪

    车端需求：据中汽协数据，2024 年7 月，中国新能源汽车销量99.1 万辆，环比增速-6%，同比增速+27%。

    储能需求：据CNESA，2024 年7 月，中国新型储能新增功率规模约3.4GW，同比+80%，能量规模约8.5GWh，同比+114%。

    电池产量：据SMM，2024 年7 月，中国锂电池产量94.8 GWh，同比+7%，环比-2%。

    材料产量：

    据SMM，2024 年7 月，中国三元正极产量5.9 万吨，同比+3%，环比+19%，LFP 正极材料19.4 万吨，同比+39%，环比+8%。

    7 月中国负极产量15.6 万吨，同比+2%，环比-1%。

    7 月中国隔膜产量16.2 亿平，同比+23%，环比-2%。

    7 月中国电解液产量10.9 万吨，同比+6%，环比-1%。

    价格：据鑫椤锂电，2024 年9 月6 日产业链价格为：

    电池级碳酸锂价格7.35-7.65 万元/吨；

    方形动力电芯（三元）价格0.41-0.49 元/Wh；方形动力电芯（磷酸铁锂）价格0.295-0.42 元/Wh。

    投资建议

    展望2024 年，我们看好锂电板块的投资机会，建议关注三条主线：

    1）各环节龙头：宁德时代、亿纬锂能、德方纳米、湖南裕能、容百科技、当升科技、中伟股份、璞泰来、贝特瑞、尚太科技、恩捷股份、星源材质、天赐材料、新宙邦、科达利、震裕科技；2）新技术新材料：信德新材、天奈科技、黑猫股份、壹石通；3）固态电池相关：冠盛股份、金龙羽。

    风险提示

    上游原材料价格过快上涨风险、下游需求受经济影响不及预期风险、锂电池相关支持政策调整风险、行业竞争加剧风险。