保险行业动态点评：保险国十条：强监管、防风险、促高质量发展

　　强监管、防风险、促高质量发展三条主线

    　　9 月11 日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》（《意见》），共十条，以强监管、防风险、促高质量发展为主线，为中国保险业发展指明方向，提出中期（2029）和远期（2035）发展目标。

    　　《意见》强调压实监管责任，对强监管提出全面细致要求；对防风险高度重视，提出防范化解风险的顶层设计；并对行业高质量发展谱绘蓝图。与10年前（2014 年）国务院《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》相比，强监管和防风险被提到优先位置，反映保险行业当前已经进入发展的深水区，确保行业安全稳健是政策面的优先考虑事项。

    　　强监管：压实监管责任

    　　《意见》对加强监管提出明确要求，内容细致全面。对于强监管的总体要求是“必须坚持从严监管，确保监管‘长牙带刺’、有棱有角，实现监管全覆盖、无例外，牢牢守住不发生系统性风险的底线”。对市场准入、股东高管责任、公司治理、资负联动、分级分类、消费者权益保护以及整治违法违规行为都提出了更高更严格的要求。我们认为《意见》强调了监管要有实效，确保不发生系统性风险，突出了结果导向的监管理念。在保险业发展环境发生重大变化的当下，对行业应对挑战具有重要意义。

    　　防风险：顶层设计应对风险

    　　《意见》对于防风险的总体要求是“牢牢守住不发生系统性风险的底线”，并对如何“有力有序有效防范化解保险业风险”提出细致全面的要求和部署，包括制度建设、跟踪监测和风险处置等方面。其中尤其值得注意的是，《意见》提出优化偿付能力政策，如何优化值得关注；提出规范保险产品设计和利益相关方权利义务，研究完善与风险挂钩的保单兑付机制；对于难以为继的机构，提出依法进入破产清算程序，对风险处置明确定调。保险业正面临利率下行、负债成本高等一系列挑战，《意见》对防风险进行了顶层设计，对保险行业应对这些风险挑战至关重要。

    　　促高质量发展：谱绘行业发展蓝图

    　　《意见》对于促高质量发展的总体要求是“充分发挥保险业的经济减震器和社会稳定器功能…”。分别强调了提升民生保障、服务实体经济、深化改革开放、可持续发展和政策协同，内容详细全面。值得关注的是，《意见》强调支持大型保险机构“做优做强”，对于中小保险公司引导“特色化专业化”发展，我们认为这一原则对于保险机构未来明确自身发展方向至关重要。同时强调“加快由追求速度和规模向以价值和效益为中心转变”，通过改善经营效益，提升内生资本补充能力，同时拓宽资本补充渠道，增加债务型资本补充工具。

    　　2029 和2035 发展目标

    　　《意见》提出到2029 年，初步形成覆盖面稳步扩大、保障日益全面、服务持续改善、资产配置稳健均衡、偿付能力充足、治理和内控健全有效的保险业高质量发展框架。保险监管制度体系更加健全，监管能力和有效性大幅提高。到2035 年，基本形成市场体系完备、产品和服务丰富多样、监管科学有效、具有较强国际竞争力的保险业新格局。我们认为发展目标兼顾了中期和长期目标，兼顾了强监管、防风险和促高质量发展之间的平衡，是保险行业中长期发展的路线图。

    　　风险提示：寿险NBV 大幅恶化，财产险承保表现大幅恶化，投资表现大幅恶化。