晨报摘要

　　A股策略專題：《揭開全球主權基金的神秘面紗》2024-09-11方奕（分析師）021-38031658、郭佼佼（分析師）021-38031042全球主權基金資產管理規模現已 突破 30 萬億美元。截至 2023 年底，全球共有477家主權基金，可分爲主權財富基金和公共養老基金，其資產管理規模合計約34.3萬億美元，其中最大的兩家是日本 GPIF 與挪威 GPFG。資產配置結構整體以股爲主，但主 權財富基金更偏股，公共養老基金則更偏債。10年年化平均回報率爲6.6%，而同期60/40組合的年回報率爲5.0%，其中表現領先的是新西蘭 NZSF 與加拿大CPPIB。

    　　資產配置策略：守正創新。主權基金傾向於通過整合來開發出適配機構自身特點的資產配置策略。資產配置趨勢：三個轉向。（1）投資方向從“黑色資產”轉向“綠色資產”。置ESG現已成爲主權基金的主流選擇。（2）資產類別從傳統股債轉向另類資產。並且，另類投資可顯著提升主權基金的長期投資表現。（3）地域佈局轉向國際化和新興市場。全球配置一般路徑：地域分佈：國內→國際（美歐日爲主）：市場類型：發達市場→新興市場→前沿市場。

    　　行業事件快評：保險《行業化解風險與高品質發展並行，頭部險企更受益》2024-09-12劉欣琦（分析師）021-38676647、謝雨晟（分析師）021-38674943、李嘉木（分析師）021-38038619事件：9月 11日，國務院印發《關於加強監管防範風險推動保險業高品質發展的若干意見》（以下簡稱“新新國十條”）點評：

    　　投資建議：“新新國十條”利好引導行業在防範風險的基礎上實現高品質發展，維持行業“增持”。建議增持經營戰略更貼合監管要求的頭部保險公司中國太保/中國人壽/新華保險/中國平安/中國財險。