周度经济观察：价格加速下行 市场持续承压

　　内容提要

    　　8 月通胀数据显示总需求不足的局面还在蔓延和深化，价格的加速下行带来名义增长的走低，进而对企业盈利产生负面影响。

    　　在内需收缩、盈利下滑的背景下，部分红利股票的“类债”属性受到质疑，这是红利指数调整的原因。如果没有强有力的稳增长政策出台，低内需关联度的公司以及利率债的配置价值仍存。

    　　美国劳动力市场虽小幅修复，但不改降温趋势，导致市场对美国陷入衰退的担忧再起。随着美国大选临近，宏观不确定性增强，市场风险偏好也因此明显回落。这些因素或许将共同导致美股市场波动加剧，上行动能不足。

    　　风险提示：（1）地缘政治风险 （2）政策出台超预期