互联网传媒行业:多家游戏公司发布回购增持进展 阶跃星辰发布图像生成大模型

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:旷实/叶敏婷/毛玥 日期:2024-09-09

  核心观点:

      本周(9月2日-9月6日)中信传媒板块下降0.72%,跑赢上证综指1.97个百分点。本周(9月2日-9月6日)A股传媒板块行情小幅回调。细分来看,出版板块行情有所回升,主要由于中报披露过后,业绩落地验证基本面;本周暑期档票房数据陆续公布,整体表现不及预期,影视板块有所回落。

      互联网:互联网公司下半年业绩展望一定程度受消费疲弱和宏观拖累,部分业态收入增长有一定的压力,各公司持续通过效率提升释放经营杠杆的趋势持续。

      游戏:本周游戏板块多家公司发布回购增持进展,行业头部公司仍留有回购空间。其中,三七互娱此前宣布回购1-2亿元,目前累计回购1亿元;完美世界宣布回购1-2亿元,目前累计回购4289万元;吉比特宣布回购5000万-1亿元,目前累计回购5217万元;掌趣科技发布回购公告,拟以不超过6.2元/股的价格回购5000万-1亿元公司A股股份;除回购外,恺英网络公司实控人金锋于9月4、5日增持公司股份合计约840万股,占公司总股本比重约0.4%,同时管理层将现金分红用于增持公司股份。此外,腾讯及苹果持续推动关于小程序游戏分成谈判,根据App Store,目前iOS系统已上线微信新版本,建议关注后续落地进展。

      AI:阶跃星辰发布图像生成大模型,IIya新公司SSI获融资。根据阶跃星辰官网,公司正式上线图像生成大模型Step-1X,重点打磨了深度语义对齐能力和细节生成能力,能深度理解复杂指令下的含义。根据SSI公司官网,公司最新融资达10亿美金,用以招募AI行业顶尖人才,估值达50亿美金。我们认为,AI大模型产业发展趋势仍在持续快速推进,建议关注模型能力的持续提升对应用端的催化。

      投资建议:(1)互联网方面,建议关注:腾讯控股、美团、快手、哔哩哔哩(BILI)/哔哩哔哩-W(09626.HK)、泡泡玛特,以及格局稳定、盈利持续优化的腾讯音乐(TME)/腾讯音乐-SW(01698.HK)和云音乐。(2)游戏建议市场关注绩优且具备优质产品储备的游戏龙头,关注恺英网络、神州泰岳;此外关注低估值的游戏龙头三七互娱、吉比特等。(3)关注板块龙头价值修复及绩优个股,营销板块推荐分众传媒(业绩韧性强,高分红);长视频建议关注芒果超媒和爱奇艺;在线招聘建议关注BOSS直聘;在线出行关注滴滴出行、满帮集团等;线下娱乐建议关注华立科技;文旅建议关注电广传媒等。(4)同时建议关注业绩有望持续复苏和增长的粉笔(公考市占率提升)、高途集团(监管驱稳,拓展非学科培训和线下)等。(5)关注出版板块的凤凰传媒、中南传媒、山东出版、皖新传媒、南方传媒等。

      风险提示:板块系统性风险、政策监管风险、游戏公司技术性风险。