赛意信息(300687)2024半年报业绩点评:24H1稳健增长 经营效益提升
事件概述
公司发布2024 年半年报,公司24H1 实现营收 10.71 亿元,同比+1.33%;归母净利润0.30 亿元,同比+34.18%;扣非归母净利润 0.25亿元,同比+105.76%;其中24Q2 实现营收 5.31 亿元,同比-1.71%;归母净利润 0.09 亿元,同比-76.48%;扣非归母净利润 0.07 亿元,同比-77.35%。
核心观点
24H1 收入微增,延续稳步复苏。分业务看,公司24H1 泛ERP/智能制造及工业互联网分别实现营收6.52/2.85 亿元, 分别同比+2.39%/+1.87%。我们认为,受经济环境影响,公司个别大客户数字化投入放缓延续,部分项目验收节奏有所波动,影响公司收入确认。
24H1 经营效益提升,毛利率同比+1.45pct。公司24H1 毛利率30.39%,同比+1.45pct。其中,24H1 泛ERP/智能制造及工业互联网毛利率分别为27.56%/40.85%,分别同比+1.03pct/+1.15pct。我们认为,公司毛利率向上主要来源于经营效益提升,公司积极推动智能制造产品增效,团队通过原型法优化实施过程,市场影响力有所加大,基石产品泛ERP业务亦进一步强化经营运作,公司产品端盈利能力有所提升。
第二第三曲线齐发力,研发投入保驾护航。公司积极推动泛ERP 业务经营运作提升,拓宽智能制造业务产品线及行业客户,同时通过孵化方式培育国产ERP 及AI 相关业务,打造公司第二、第三发展曲线。
研发端,公司24H1 研发费用1.57 亿元,研发费用率达14.62%,同比+0.52pct,目前在研项目有序进行,预计年内落地,有望持续赋能产品竞争力提升。
投资建议
公司的泛ERP 业务有望受益于国产替代进程加速,公司智能制造业务有望受益下游市场的增长及MES 渗透率逐步提升。未来公司的营收有望保持稳定增长,毛利率稳中有升。我们预计2024-2026 年,公司EPS 分别为0.68/0.82/0.92 元,对应2024 年9 月4 日收盘价PE 分别为19.26/15.82/14.19x,维持“买入”评级。
风险提示
行业发展不及预期,国产替代不及预期,客户集中度较高。