电子设备、仪器和元件行业周报：半导体复苏强劲 坚定看好果链创新

　　市场行情回顾

    　　过去一周A 股整体以及大部分行业均表现不佳，上证指数-1.48%，此外科创50 指数-2.77%、创业板指数-2.60%均跑输上证指数，电子板块-3.83%仅排名全行业倒数第四，受情绪及海外多重利空新闻影响，电子板块成交额环比大幅下滑20.93%。其中细分板块半导体-4.34%、电子产品-4.18%、显示器件-3.35%，零部件及元器件下跌幅度最小，为-2.88%。海外市场受多重宏观因素剧烈震荡，美股三大指数纳斯达克、标普500 以及道琼斯分别+0.39%、-0.04%、-0.60%，日经225 指数-2.46%。

    　　市场要闻梳理

    　　半导体： 2024 年第二季度全球半导体行业销售总额为 1499 亿美元，同比增长18.3%，环比增长6.5%，其中6 月销售额499.8 亿美元，同比增长18.3%，环比增长1.7%。三大晶圆厂台积电、SMIC 与华虹均披露业绩，台积电7 月合并营收为2569.53 亿元新台币，同比增长44.7%，环比增长23.6%，1-7 月累计营收1.52 万亿新台币，同比增长30.5%。预计2024Q3营收环比进一步增长10%；SMIC 2024 年第二季度营收19.01 亿美元，环比+8.63%，同比+21.85%。预计2024Q3 营收继续维持环比增长13%~15%达到21.48~21.86 亿美元，毛利率18%~20%；华虹公司2024 年第二季度营收4.785 亿美元，环比+4.02%，同比-24.22%，预计2024Q3 营收5.0~5.2 亿美元，毛利率10%~12%。

    　　零部件与元器件：伯克希尔哈撒韦大幅减持苹果造成情绪恐慌，但复盘其持仓个股历史，增减持操作在某些个股上胜率并没有很高。苹果Q2 营收858 亿美元，同比增长5%；Service 服务营收占比达到28.23%，作为消费电子全球龙头，苹果产品框架完备。果链公司目前业绩稳步增长，2025 年PE 估值大多处于10~20 倍的较低区间。

    　　电子板块当前时点观点汇总

    　　零部件与元器件：消费电子坚定看好果链。当前时点果链公司已经开启备货且基本面良好，我们预期AI 终端的推进将有助于推动苹果手机销量的持续提升。PCB 同样看好苹果与英伟达供应链企业，海外传闻实际影响有限。

    　　半导体：半导体整体景气周期向上，虽然美股受美国降息周期和大选影响大幅回调、分歧频频，但半导体本轮整体波动上行，创新+周期共振潜力较强，叠加国内加速自主可控进程、持续强调新质生产力，依旧坚定看多半导体大方向，细分看好周期复苏+技术创新+底部超跌三大方向。

    　　面板：下游去库存，Q3 旺季不旺，预计10 月价格见底。供给侧逻辑仍在验证，PB 估值向下空间有限，长线资金推荐布局。

    　　建议关注：立讯精密、东山精密、鹏鼎控股、胜宏科技、沪电股份、北方华创、长电科技、澜起科技、兆易创新、乾照光电、伟测科技、TCL 科技。

    　　风险提示

    　　1、半导体行业复苏不及预期；

    　　2、消费电子旺季需求不及预期；

    　　3、地缘政治风险加剧。