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    　　【宏观经济】7 月通胀点评*张晓娇朱启兵。7 月CPI 同比增速较6 月上行，主要是受天气影响了食品价格和暑期出游消费两方面影响，这两个因素预计仍将在三季度持续影响CPI，但基数上行可能影响CPI 同比表现，虽然年内CPI 整体仍将上行，但上行的过程或要等到四季度；PPI 同比增速偏弱，同时三季度的基数效应也大幅减弱，加之7 月制造业PMI 生产指数较6 月下行、7 月出口增速走弱等因素影响，年内PPI 同比增速上行或承压。

    　　【固定收益】食品价格带动通胀温和回升*肖成哲张鹏。长期利率下行的内在约束逐步累积，但参考楼市景气，利率难有趋势反转。