物流：国际原油先抑后扬 欧洲天然气价格持续上升

　　核心观点

    　　1）国际原油先抑后扬。周内，经济面的利空压力加重导致油价下跌。但另一方面，周内后期美国原油库存的减少对油价起到支撑作用。

    　　2）欧洲天然气价格持续上升。8 月7 日，洲际交易所（ICE）TTF基准荷兰天然气9 月期货创2023 年12 月中旬以来新高，欧洲天然气市场的动荡，除了俄乌冲突的继续影响外，亚洲和欧洲部分地区遭遇热浪袭击，提高了用电需求，市场开始抢购天然气。

    　　3）动力煤暂稳运行。产地方面，市场暂稳运行。鄂尔多斯市部分煤矿响应防汛要求，暂停生产销售，整体煤炭供应及外运受限。

    　　当前下游需求释放有限，煤价缺乏实质性支撑，市场观望情绪仍然较浓，预计短期内煤价仍将维持弱稳运行。

    　　动态信息

    　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，本周（ 8 月5 日-8 月9 日）交运板块整体下跌。本周物流综合板块下跌1. 55%，其中原材料供应链服务板块下跌0.11%。

    　　物流供应链：国际原油震荡下行，欧洲天然气价格持续上升国际原油先抑后扬。周内，欧美经济面的利空压力加重导致油价下跌。近期发布的美国非农就业数据显示，失业率以及PM I 数据均不及预期，市场对美国经济前景不佳的担忧进一步升温，美国7 月制造业采购经理人指数（PMI）和美国7 月非农就业岗位均低于市场预期，失业率创近三年来新高。此外，受经济数据不佳的影响，全球股市普遍下跌，市场避险情绪升温，作为风险资产的原油期货下行压力也进一步加重。但另一方面，周内后期，美国原油库存的减少对油价起到支撑作用。

    　　欧洲天然气价格持续上升。8 月7 日，洲际交易所（ICE）T T F 基准荷兰天然气9 月期货创2023 年12 月中旬以来新高，欧洲天然气市场的动荡，除了俄乌冲突的继续影响外，亚洲和欧洲部分地区遭遇热浪袭击，提高了用电需求，市场开始抢购天然气。

    　　动力煤暂稳运行。产地方面，市场暂稳运行。鄂尔多斯市部分煤矿响应防汛要求，暂停生产销售，整体煤炭供应及外运受限。当前下游需求释放有限，煤价缺乏实质性支撑，市场观望情绪仍然较浓，预计短期内煤价仍将维持弱稳运行。