汽车与零配件行业跟踪报告：7月汽车产销相对平淡 新能源乘用车月度零售渗透率首次突破50%

　　7 月是传统淡季，汽车整体产销表现相对平淡，环比同比均呈现下降。根据中汽协会数据公众号，7 月汽车产销分别完成228.6 万辆和226.2 万辆，环比分别下降8.8%和11.4%，同比分别下降4.8%和5.2%。1-7 月，汽车产销分别完成1617.9 万辆和1631 万辆，同比分别增长3.4%和4.4%，产销增速较1-6 月分别收窄1.5 个和1.7 个百分点。7 月，乘用车产销分别完成203 万辆和199.4 万辆，环比分别下降6.8%和10%，同比分别下降4%和5.1%；1-7 月，乘用车产销分别完成1391.7 万辆和1397.4 万辆，同比分别增长3.9%和4.5%。7 月，商用车产销分别完成25.6 万辆和26.8 万辆，环比分别下降22.4%和20.4%，同比分别下降10.5%和6.6%，其中货车产销分别完成22.1 万辆和23.2 万辆，环比分别下降23.9%和20.9%，同比分别下降10.8%和6.4%；客车产销分别完成3.5 万辆和3.6 万辆，环比分别下降12%和16.9%，同比分别下降8%和7.5%。

    　　1-7 月，商用车产销分别完成226.2 万辆和233.6 万辆，同比分别增长0.4%和3.5%，其中货车产销分别完成198.5 万辆和205.7 万辆，产量同比下降0.1%，销量同比增长3%；客车产销分别完成27.7 万辆和28 万辆，同比分别增长4.3%和6.8%。

    　　7 月乘用车产销同比环比均有所下滑。根据乘联会公众号数据，7 月乘用车生产198.2 万辆，同比下降5.3%，环比下降7.1%，7 月乘用车生产较2022 年的历史同期高点216 万辆减少18 万辆；厂商批发196.5 万辆，同比下降4.9%，环比下降9.4%，7 月乘用车批发未能创出新高，我们认为主要受总体乘用车出口环比持平和合资车企零售环比负增长的影响；零售销量172.0 万辆，同比下降2.8%，环比下降2.6%；2024 年以来累计零售1155.6 万辆，同比增长2.3%。

    　　我们判断近期国家“以旧换新”的乘用车报废更新政策逐步见效、各地相应政策措施出台与跟进，政策推动下的消费潜力释放效果很好。

    　　7 月新能源乘用车零售渗透率为51.1%，新能源车呈现“淡季不淡”特征。根据乘联会公众号数据，7 月新能源汽车批发达到94.5 万辆，同比增长27.6%，环比下降3.6%，2024 年1-7 月批发556.2 万辆，同比增长29.8%；零售达到87.8 万辆，同比增长36.9%，环比增长2.8%，2024 年1-7 月零售498.8 万辆，同比增长33.7%，我们认为由于购车人群变化和新能源渠道的变化，市场季节性节奏减弱，新能源乘用车呈现“淡季不淡”的特征。在渗透率方面，7 月新能源乘用车的厂商批发渗透率为48.1%，零售渗透率为51.1%，较2023 年7 月的渗透率分别提升12.4 和15 个百分点，其中零售渗透率实现首次月度突破50%。在品牌结构方面，7 月自主品牌新能源车批发渗透率62.6%，豪华车中的新能源车渗透率37.2%，而主流合资品牌新能源车渗透率仅有8.1%。在出口方面，7 月总体汽车出口延续了强势增长特征，其中乘用车出口（含整车与CKD）37.6 万辆，同比增长20%，环比持平，其中新能源车占出口总量的24.5%，较同期下降5 个百分点，1-7 月乘用车出口261.9 万辆，同比增长31%。我们认为全球乘用车市场正处于电动智能化加速渗透阶段，国内自主品牌主机厂及产业链在电动智能领域具备一定的领先优势，2024 年新能源汽车出口有望维持亮眼表现并持续贡献增量。

    　　投资建议：我们认为，2024 年中国汽车市场有望继续保持稳中向好的发展态势，维持2024 年汽车行业“优于大市”评级。建议关注潍柴动力、中国重汽、奥福环保、骆驼股份、比亚迪、长城汽车、保隆科技、华阳集团、伯特利、德赛西威、拓普集团、贝斯特、继峰股份、华依科技、文灿股份和沪光股份等。

    　　风险提示：国内经济增速不及预期；原材料价格大幅波动；海外需求恢复不及预期；汇率大幅波动。