先进制造行业周报：人形机器人密集催化将至 重视回调后配置价值

　　重点推荐:组威股份、北特科技、纳睿雷达、贝斯特、鸣志电器、莱斯信息、北汽蓝谷、万马科技、软通动力

    核心个股组合:纽威股份、北特科技、贝斯特、华中数控、纳睿雷达、莱斯信息、中信海直、软通动力、航锦科技、华伍股份、华阳集团、北汽蓝谷、万马科技

    本周专题研究:近期人形机器人利好频出: 1) 7月29日，英伟达在SiGGRAPH大会上宣布，为全球领先的机器人制造商、AI模型开发者和软件制造商提供一整套服务、模型及软件平台，以开发、训练并构建下一代人形机器人。2) 7月31日，英伟达公布GROOT进展，其利用系统化的方法来扩展机器人数据，解决了当前行业痛点。3) 8月3日，Figure发布了Figure 02预告片，关节、手部性能明显提升，8月6日正式发布值得期待。4) 8月2日，特斯拉表示接下来几周将会有Optimus的更新。展望后续，人形机器人或将迎来新品发布、定点、Optimus进展更新、大会等密集催化，板块前期经过调整，目前具备较高配置价值。建议关注: 1) Tier1:三花智控、拓普集团; 2)丝杠:北特科技、贝斯特、五洲新春; 3)减速器:绿的谐波、中大力德、双环传动; 4)传感器:柯力传感、东华测试、汉威科技; 5)电机:鸣志电器步科股份; 6)国内整机:博实股份。

    　　重点跟踪行业:

    光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头;

    换电，2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业;储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司;半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节;自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头;

    氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一-体化优势的龙头公司;

    工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。

    　　风险提示

    　　产品和技术迭代升级不及预期

    　　海外市场拓展不及预期

    　　海外复苏不及预期、国内需求不及预期

    　　原材料价格波动

    　　零部件供应受阻

    　　客户扩产不及预期

    　　市场竞争加剧。