汽车和汽车零部件行业周报：政策驱动中重卡复苏 新能源月销亮眼

　　本周数据：7 月第四周乘用车上险42.9 万辆，同比-7.7%，环比+10.0%；新能源乘用车销量20.7 万辆，同比+31.5%，环比+6.5%；新能源渗透率48.3%，环比-1.6pct。

    　　本周行情：表现强于市场。本周A 股汽车板块上涨0.26%，在申万子行业中排名第23 位，表现强于沪深300（下跌0.53%）。细分板块中，汽车服务、商用载客车、摩托车及其他、汽车零部件、商用载货车分别上涨6.99%、3.71%、2.40%、1.81%、1.08%；乘用车下跌3.02%。

    　　本周观点：本月推荐核心组合【比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、赛轮轮胎、春风动力】。

    　　老旧营运货车更新细则发布 带动中重卡内需复苏。7 月31 日，交通运输部、财政部发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，1）仅提前报废：

    　　中型车补贴1.0-2.5 万元，重型车1.2-4.5 万元；2）提前报废并新购：中型车单车补贴3.5-6.0 万元，重型车5.2-14.0 万元。新购国六柴油中型车补贴2.5 万元，国六柴油重型车4.0-6.5 万元，4 轴及以上可获全额补贴；新能源车中型车补贴3.5 万元，重型车补贴7.0-9.5 万元，4 轴及以上可获全额补贴；3）仅新购：仅新购新能源城市冷链配送货车的补贴标准为3.5 万元/辆。补贴金额与范围共振 共同刺激货车需求。从范围上看，补贴政策全面覆盖，不仅考虑车辆的置换需求，仅淘汰老旧车辆也有补贴政策覆盖；从金额上看，补贴金额最高可达14 万元，力度超市场预期。截至2022 年我国国三重卡保有量约36 万辆，我们假设以旧换新政策带来20%的置换需求，有望直接拉动约7.2 万辆的新增内需，驱动中重卡销量向上。

    　　新车催化密集 看好乘用车需求向上。7 月第1/2/3/4 周，乘用车上险销量分别为34.2/35.6/39.0/42.9 万辆，新能源渗透率分别为50.2%/52.0%/49.9%/48.3%，虽然是淡季，但需求表现相对坚挺。分车企看，7 月比亚迪、吉利、长城、理想、问界、零跑、蔚来、极氪、小鹏销量34.1/15.1/9.1/5.1/4.2/2.2/2.0/1.6/1.1 万辆，同比+30.5%/+9.2%/-16.3%/+49.4%/+881.7%/+54.1%/+0.2%/+30%/+1.2% ， 环比+0.2%/-9.2%/-6.9%/+6.8%/-2.9%/+9.8%/-3.4%/-22.1%/+4.5%，比亚迪、理想、零跑表现较好。后续8-9 月将迎来新车密集催化期，重点新车包括华为享界S9、长安深蓝S05、阿维塔07、比亚迪Dmi5.0改款车型、腾势Z9、方程豹8、领克Z10 等车型，政策刺激+优质供给驱动下，看好自主份额继续提升。

    　　投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、赛力斯】，关注【江淮汽车】。

    　　零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量：

    　　1、新势力产业链： 推荐T 链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份】。2、智能化核心主线：推荐智能驾驶-【伯特利、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】。

    　　轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。

    　　重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。

    　　摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。

    　　风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。