汽车行业研究周报：汽车以旧换新补贴提升

　　投资摘要：

    　　每周一谈：汽车以旧换新补贴提升

    　　近期，国家发展改革委、财政部印发了《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，就统筹安排 3000 亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，关于汽车的部分，在上述政策文件中提到了以下关键措施：

    　　老旧营运货车报废更新支持：

    　　鼓励报废国三及以下排放标准的营运类柴油货车，加快更新为低排放货车。

    　　对报废并更新购置符合条件的货车，提供平均每辆车8 万元的补贴。

    　　对无报废只更新购置符合条件的货车，提供平均每辆车3.5 万元的补贴。

    　　对只提前报废老旧营运类柴油货车，提供平均每辆车3 万元的补贴。

    　　汽车报废更新补贴标准提高：

    　　对个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018 年4 月30 日（含当日）前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0 升及以下排量燃油乘用车的，提高补贴标准。

    　　购买新能源乘用车补贴提高至2 万元，购买2.0 升及以下排量燃油乘用车补贴提高至1.5 万元。

    　　资金安排：

    　　对于汽车报废更新和个人消费者乘用车置换更新，中央和地方财政将共担支持资金，东部、中部、西部地区中央承担的比例分别为85%、90%、95%。

    　　本周投资策略及重点关注：

    　　汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。

    　　本周重点关注组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、德赛西威20%和上声电子20%。

    　　市场回顾：

    　　汽车板块本周涨跌幅为-1.80%，在申万31 个板块中位列第12 位。

    　　汽车行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-3.07%、-3.67%、-3.44%、-3.82%。

    　　在细分行业中，汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他的周涨跌幅分别为-0.13%、-2.23%、-2.90%、3.82%、1.18%。

    　　汽车行业周涨幅前五个股分别为：金龙汽车、海马汽车、林海股份、江铃汽车、登云股份。

    　　汽车行业周跌幅前五个股分别为：山子高科、艾可蓝、拓普集团、沪光股份、浙江荣泰。

    　　风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。