建筑工程行业周报：专业工程受益设备更新/先导产业加速

　　一周随笔：推荐中国化学、中国电建、中国海诚等专业工程公司。

    　　专业工程公司充分受益于大规模设备更新改造。7 月26 日，国务院国资委财务监管与运行评价局负责人刘绍娓在国新办新闻发布会上宣布，未来五年中央企业将预计安排超过3 万亿元的总投资用于大规模设备更新改造。此举旨在指导中央企业紧盯新一轮技术革命和产业变革方向。建筑板块中，我们认为专业工程公司充分受益，比如中国化学、中国电建、中钢国际、中材国际、中国海诚等专业工程龙头有望受益国内制造业设备更新及升级改造加速；同时，建议关注半导体自主可控带来的行业扩容为半导体洁净室EPC 公司带来的机会。其中，中国化学：在手现金充沛，助力尼龙66 产业自主可控。公司作为化工工程行业龙头，充分受益大规模设备更新改造以及石化/煤化工基地搬迁/改造。预计24-25 年归母净利润61、70 亿元。风险提示：回款风险，政策风险，经济下滑风险。中国海诚：基本面稳健，助力“生物制造”。

    　　近期中标安琪酵母年产1.1 万吨酵母蛋白产业化示范工程项目设计；此项目作为安琪酵母推出的创新国产科技蛋白替代方案的实施主体，搭建了全新的基于酵母的合成生物平台。公司22 年、23 年、24H1 新签订单同比增速分别为49.36%、-19.22%、13.04%；且22 年以来无短期借款、长期借款、应付债券等主要有息负债。预计24-25 年归母净利润3.6、4.3 亿元。风险提示。回款风险，业务拓展风险，政策风险。柏诚股份：直接受益半导体自主可控带来的行业扩容。我们认为公司长期受益于国内半导体资本开支高景气。2023 年公司新签订单49.50 亿元，同增48.24%，叠加股权激励出台，业绩或进入释放周期。

    　　预计24-25 年归母净利润分别为2.8、3.4 亿元。风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，宏观经济波动风险。

    　　国资委：全方位践行新型举国体制，在研发周期长、攻关投入大、其他所有制企业参与意愿不强的领域坚定投入。国务院新闻办公室7 月26 日举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，国务院国资委副主任王宏志表示，我们将以国家战略需求、科技发展趋势和产业升级需要为主攻方向，全方位践行新型举国体制，在研发周期长、攻关投入大、其他所有制企业参与意愿不强的领域坚定投入。王宏志表示，坚持做强做优做大国有资本和国有企业。这是深化国资国企改革的引领性目标。我们将坚持用改革的办法加快破除发展体制机制障碍，推动企业实现量的合理增长和质的有效提升，增强在重要行业领域的控制力影响力，为经济社会稳定健康发展提供有力支撑。

    　　周度新增专项债发行环比加快，工地资金到位率环比上升。新增专项债方面：

    　　本周（7/22-7/26）地方政府新增专项债发行量1058.80 亿元，周环比高增235.45%；本月（7/1-7/26）新增专项债发行量为1860.65 亿元，较6 月同期环比减少29.82%，较23 年同比增加13.23%。资金到位率方面：截至7 月23 日，建筑工地资金到位率周环比上升0.34 个pct 至62.35%，较6 月末水平略降0.25个pct。

    　　行情回顾总结：本周（2024.07.22-2024.07.26）建筑工程指数下跌0.14%，同期上证指数下跌3.07%；2024 年初至今，建筑指数累计下跌7.79%，在29 个行业中位居11/29，同期上证指数下跌2.82%。分板块看，本周各子板块中，房建板块涨幅最大，区间涨幅为1.35%，其次为园林、装饰板块，区间涨幅分别为1.01%、0.64%；其他板块均下跌，其中钢结构、工程咨询、基建、专业工程、化学工程、石油工程、国际工程板块区间跌幅分别为0.24%、1.12%、1.70%、1.82%、2.70%、2.97%、3.66%。

    　　投资策略：大建筑央企经营稳定性凸显；同时，国资委、证监会共同推动将市值纳入央国企考核体系，建筑央国企估值有望提升。我们看好建筑板块行情，建议关注：1）破净央企，中国建筑、中国化学、中国电建、中国中铁、中国交建、中国铁建等八大建筑央企；2）出海+高股息标的，中材国际、北方国际、中钢国际等；3）低空经济相关标的，深城交、华设集团、设计总院、苏交科等。

    　　风险提示：稳增长政策不及预期，新能源项目落地不及预期风险。