化妆品行业6月月报：大促天猫有所回升 抖音红利放缓明显

核心观点:化妆品行业线上化率持续提升,抖音等直播渠道的红利也在快速减弱,且流量达人的变化加速、流量成本不断攀升都使得公司更加关注精细化运营能力。本土品牌过去几年的增长表面上受到消费降级和国产替代的逻辑支撑,实际上也是头部优质企业快速与市场同步迭代的结果。初创品牌利用新渠道上量容易,但进入中腰部后会快速面临加剧的竞争。Q3行业淡季关注度会落在中报业绩上面,投资会更偏基本面以及数据。推荐关注:珀莱雅,巨子生物,润本股份,同时逐步关注福瑞达及敷尔佳的边际变化情况。

    珀莱雅,单品生命周期以及创新能力明显领先行业,客户向一二线转化品牌力逐步加强,增速确定性强

    巨子生物,化妆品业务线上快速发力,打造单品策略,敷料业务受益于线下医美需求恢复

    润本股份,极致性价比产品大促敏感性较低,更多为实际需求导向,婴童护理产品快速增长

    福瑞达,管理层理顺后聚焦医药护肤业务,两大护肤品牌大单品逐步显现,利润率有提升空间

    敷尔佳,线上增速逐步起量,下半年新品预期逐步提升

    风险提示

    经济承压影响消费需求,行业存在增速放缓风险;

    国际品牌加大折扣,本土品牌持续涌现下行业竞争格局更为激烈:若各品牌在竞争中营销投放加剧,将导致数字化、精细化投放费用管控不达预期;

    推新产品情况不及预期:若公司不能正确制定新产品的市场营销定位,可能导致产品销售不达预期,直接影响公司业绩的持续性;

    产品安全风险:市场对于日本生产的化妆品存在核辐射物质存在担忧,对日系化妆品公司销售造成一定影响,国产部分化妆品若采取日本原料或日本生产,则可能造成产品安全风险及舆论风险;

    营销事件性风险。