有色行业周报:美联储降息预期反复 工业金属价格继续震荡

类别:行业 机构:首创证券股份有限公司 研究员:吴轩 日期:2024-07-03

  工业金属价格继续震荡,2025年铜矿加工费或大幅下降1)铜:本周SHFE 铜下跌-1.19%,收于78370 元/吨;LME 铜下跌-0.97%,收于9586 美元/吨。三大交易所库存增加11487 吨至50.87 万吨,其中LME 铜库存增加14950 吨至18.01 万吨,SHFE 铜库存减少3389 吨至31.95 万吨,COMEX 铜库存减少74 吨至0.9 万吨。进口铜矿TC 均价0.15 美元/吨,近月船期主流成交维持个位数低位。据SMM 报道,27 日Antofagasta 与中国冶炼厂就2025 年50%的铜精矿供应量的长单TC/RC 敲定为23.25 美元/干吨及2.325 美分/磅。明年国内精炼铜加工费长单有望较今年大幅下降,凸显市场对于明年铜矿供应紧张的预期。

      2)铝:本周SHFE 铝下跌-0.73%,收于20320 元/吨;LME 铝上涨0.28%,收于2517.5 美元/吨。三大交易所库存减少24815吨至129.66 万吨,其中LME 铝库存减少28500 吨至102.69 万吨,SHFE 铝库存增加6132 吨至23.49 万吨,COMEX 铝库存减少2447 吨至3.48 万吨。国内社会库存增加0.74 万吨至76.82 万吨。本周电解铝企业继续复产,复产增量集中在云南地区,电解铝供应继续增加,后续关注天气对云南水电的影响。

      碳酸锂价格继续下跌,静待底部到来

      本周电池级碳酸锂价格下降-3.64%,全国均价为9.54 万元/吨,电池级氢氧化锂价格下降-2.75%,全国均价为8.83 万元/吨。碳酸锂库存减少298 至25672 吨,氢氧化锂库存增加460 至16585吨。本周碳酸锂国内产量略有下滑,供应依然充裕。面对价格下滑的压力,锂盐企业多维持正常生产,仅少数企业公布了检修计划,静待碳酸锂价格底部到来。

      下游需求不足,镁价小幅度下跌

      本周金属镁价格小幅下跌。截止2024 年6 月27 日,99.90%镁锭均价为18054 元/吨,较上周下调50 元/吨,降幅-0.28%;陕西周均价18110 元/吨,较上周下降70 元/吨,降幅-0.39%,受成本端硅铁价格前期冲高回落,叠加下游汽车需求不足,镁价或将继续低位盘整。

      美联储降息预期反复,金价持续震荡

      本周美联储理事鲍曼表示他并不预计2024 年美联储会有任何降息行动,其预期首次降息时间为2025 年。受该消息面影响,本周伦敦现货黄金下跌-0.18%,收于2330.9 美元/盎司;美元指数上涨0.03%,收于105.86;COMEX 黄金上涨0.09%,收于2336.9 美元/盎司;COMEX 银下跌-0.49%,收于29.44 美元/盎司。近期市场对于美联储降息预期出现多次反复,预计金价仍然维持震荡走势。

      风险提示:国内需求不及预期、美联储维持高利率