通用设备行业专题报告:3D打印专题报告(二):3D打印赋能传统行业 鞋模产业化应用加速落地

类别:行业 机构:山西证券股份有限公司 研究员:叶中正/刘斌/徐风/冯瑞 日期:2024-06-26

  投资要点:

      3D 打印步入快速成长期,模具是3D 打印的重要应用领域之一。3D 打印产业正从起步期迈入成长期,全球及中国市场均保持快速增长:①根据Wohlers Associates 统计数据,预计到2025 年全球增材制造收入规模将达到298 亿美元,预计到2030 年将达到853 亿美元。②根据前瞻产业研究院数据,预计到2025 年我国3D 打印市场规模将超过630 亿元,2021-2025 年复合年均增速20%以上。模具是3D 打印的重要应用领域之一,根据SmarTech 数据,通用工业和模具增材制造市场规模将保持稳步增长,预计到2029 年将达到54.8 亿美元。目前,3D 打印已广泛应用于鞋模及随形冷却模具等领域,优化冷却水路设计、不受水路复杂程度的限制,提升了模具的冷却效率和生产效率。

      3D 打印相比传统鞋模制造具有显著的优势,多家公司已积极布局鞋模应用领域。3D 打印相比传统鞋模制造的优势主要体现在:①3D 打印的智能化程度更高并且制模流程更短。得益于流程缩短,3D 打印鞋模的速度显著快于传统鞋模制造,极大地降低了改样成本、提高了改样效率;②3D 打印可以通过特殊结构设计实现减重降本及产品性能改善;③3D 打印可以实现咬花一次性成型,鞋模制造过程更加精确和环保。目前,多家公司已积极布局3D 打印鞋模应用领域:铂力特主要与中科丰阳和永京集团进行合作赋能鞋模制造,助力传统产业高质量升级;华曙高科深入布局东南亚鞋业市场,助力传统制鞋业转型升级;大族激光设立子公司大族和光开展3D 打印业务,现已有多款设备产品可用于鞋模制造;联泰科技是较早拓展鞋模3D 打印的企业之一,其市场占有率已经达到较高水平;汉邦科技坚持3D 打印产业化多元发展道路,已推出鞋模专机来满足鞋模行业的需求;通过收购广州雷佳,金石三维完成了SLA 光固化打印鞋模和SLM 金属打印鞋模全布局;容智三维专攻SLM 技术路线,基于对鞋模行业用户需求的深入了解与分析推出了定制化设备;依托德迪智能的设备能力,正向增材与安世九鑫合作拓展鞋模领域。

      鞋模是民用市场拓展的关键一环,3D 打印产业链相关公司或将受益。

      通过测算可知:①在悲观情形下,2021、2025、2030 年全球3D 打印鞋模市场规模分别为0.09、0.89、6.40 亿美元,3D 打印鞋模设备市场规模分别为0.12、1.38、10.30 亿元,3D 打印鞋模设备所需激光器市场规模分别为0.01、0.14、1.44 亿元,3D 打印鞋模设备所需振镜市场规模分别为0.00、0.05、0.76亿元。②在中性情形下,2021、2025、2030 年全球3D 打印鞋模市场规模分别为0.09、2.38、19.19 亿美元,3D 打印鞋模设备市场规模分别为0.12、3.67、30.90 亿元,3D 打印鞋模设备所需激光器市场规模分别为0.01、0.36、4.33亿元,3D 打印鞋模设备所需振镜市场规模分别为0.00、0.13、2.27 亿元。③在乐观情形下,2021、2025、2030 年全球3D 打印鞋模市场规模分别为0.09、4.47、38.39 亿美元,3D 打印鞋模设备市场规模分别为0.12、6.88、61.80 亿元,3D 打印鞋模设备所需激光器市场规模分别为0.01、0.68、8.65 亿元,3D打印鞋模设备所需振镜市场规模分别为0.00、0.24、4.53 亿元。

      重点公司关注:3D 打印鞋模市场空间广阔,但截至目前尚未有3D 打印鞋模应用端企业在A 股上市,考虑到3D 打印鞋模快速发展或将为设备、零部件、金属材料等公司带来机遇,建议关注:①拓展鞋模应用的3D 打印设备公司, 如铂力特( 688333.SH )、华曙高科( 688433.SH )、大族激光(002008.SZ,子公司大族和光)等;②激光器相关公司,如锐科激光(300747.SZ)、杰普特(688025.SH)、大族激光(002008.SZ,子公司大族光子)等;③振镜相关公司,如金橙子(688291.SH)、大族激光(002008.SZ,子公司大族思特)等;③金属粉末相关公司,如铂力特(688333.SH)、华曙高科(688433.SH)、有研粉材(688456.SH)等。

      风险提示:3D 打印技术发展及迭代不及预期的风险;鞋履品牌开发鞋款进度不及预期的风险;鞋模行业拓展不及预期的风险;3D 打印设备关键核心器件依赖进口的风险;原材料价格波动风险。