中金通用自动化周报:民生类消费延续复苏 关注矿山设备出海机会

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:郭威秀/王梓琳/陈显帆 日期:2024-06-24

行业近况

    上两周(24/6/10-24/6/21),中金通用自动化板块下跌4.21%,上证综指下跌0.99%,深证综指下跌1.77%,科创板指上涨0.34%。中金通用自动化板块表现前三的子板块为:纺织机械(+0.37%)、机床(-1.74%)、机器人(-3.64%)。下两周金股组合:中控技术、宏华数科、兰石重装、中核科技、永创智能。

    评论

    民生消费类下游二季度需求略有回升,关注整个顺周期拐点时间。1)中观:据国家统计局,5 月国内工业机器人产量同比+14.1%至5.1 万台,5月国内金属切削机床产量同比-4.8%至5.9 万台,二季度制造业顺周期订单表现相对平稳,整体呈现温和复苏态势。2)微观订单:据我们观察,5 月制造业企业订单延续下游温和复苏趋势,纺织及消费类下游需求有所恢复。6.18 日上午,国家发改委召开新闻发布会,表示消费品以旧换新及设备更新取得良好开局,1-5 月设备工器具购置投资同比增长17.5%,主要电商平台家电以旧换新销售额增长超过80%,我们建议关注制造业周期的恢复进度。建议关注需求处于底部的刀具板块龙头华锐精密、欧科亿、中钨高新;订单表现持续优异的注塑机板块龙头海天国际、伊之密;下游景气度提高的宏华数科、杰克股份(未覆盖)。

    我们发布深度报告《金属矿山设备:上游涨价需求迎风起,出海开启新章程》,我们以全球前20 大矿企资本开支之和衡量主要金属矿产的资本开支,发现矿山设备企业营收、矿企资本开支、金属价格同周期波动。全球制造业温和复苏预期叠加国际局势多变对金属质押抗风险性需求提高,我们认为今年内金属价格或延续向上,矿企资本开支一般滞后于金属价格,因此我们判断未来2 年矿企资本开支或持续。此外,中国资源企业2023年资本开支绝对值已较上一轮高峰值翻倍或为中国矿山设备企业带来更大增长弹性,建议关注出海需求旺盛或集中度显著提升的设备企业,建议关注运机集团(未覆盖)、耐普矿机(未覆盖)、中信重工(未覆盖)、新锐股份(未覆盖)。

    估值与建议

    我们维持覆盖个股的目标价、盈利预测和评级不变。

    风险

    海外需求疲软、制造业需求承压。