周度策略观察(2024年第24周):扶优限劣仍是市场主导方向

类别:策略 机构:国开证券股份有限公司 研究员:刘晓溪 日期:2024-06-24

  内容提要:

      市场回顾:上周(0617-0621)市场延续震荡调整,“硬科技”属性引领下科创50 指数逆势上涨,但多数宽基指数下行,市场成交活跃度进一步萎缩,国债期货仍延续强势走势。全球方面,瑞士央行年内二度降息,欧元区制造业PMI 再度转弱,弱势非美货币带动美元指数周线“三连阳”,有色、贵金属等大宗商品震荡调整,国际原油期货进一步反弹;美股科技板块一度再创新高,但部分龙头股于上周后两个交易日出现调整。

      策略观点:国内公布5 月经济数据显示内需偏弱或逐步向生产端传导,房地产领域景气度仍未明显改善;陆家嘴金融论坛的召开强化了科创板“硬科技”地位,但会议召开前后整体交易活跃度仍偏冷清,市场存在一定的观望情绪。上周临近收盘部分ETF 产品出现增量资金买入现象,需要进一步关注资金流向变化。重要会议召开前,以“预期管理”为导向的政策推动或将陆续浮出水面,有望对市场走势起到支撑作用,但“扶优限劣”仍将是市场主导方向。

      全球局势仍然复杂,国际原油以及BDI 指数连续上涨。中东局势的不断反复或进一步推升运输成本,全球通胀水平或难以在短时间内回归至此前多国央行预期目标,本周美国公布PCE 数据需要关注。此外,受瑞士央行降息以及欧元区制造业PMI 走弱等影响,推升了美元指数连续上行,强美元一旦进一步发酵或不同程度影响全球大类资产表现,进而不排除推动避险情绪的蔓延。

      综上,情绪面因素难免影响市场短期走势,我们判断一旦重要指数获得支撑,后续仍以区间震荡为主,但不同方向或继续分化。国有大行、红利、核心资产等权重方向以及科创板等政策支持度较高的领域有望强于大市;若市场进入反弹阶段,机械设备、电子、软件开发、航天装备等行业具备资金面关注的可能;证券板块亦可纳入观察范围。

      风险提示:国内外经济恢复不及预期,美联储等央行再度超预期实施紧缩的货币政策,全球金融市场剧烈波动,地缘冲突不断升级,上市公司业绩普遍下滑,其他黑天鹅事件等。