宝信软件(600845):入选国资委“科改企业” “科特估”有望重塑估值

类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:蒋颖 日期:2024-06-23

  中国宝武和宝信软件大力推动新质生产力发展,宝信软件入选“科改企业”,“科特估”有望重塑公司估值

      根据国资小新微信公众号消息,国务院国资委网站公布最新“科改企业”名单,宝信软件入选“科改企业”。根据中国宝武官方微信公众号消息,中国宝武全面发展新质生产力,大力推动子公司宝信软件攻克关键核心技术,目前宝信软件在全栈国产化大型PLC(可编程逻辑控制器)产品、机器人、SCADA(数据采集与监视控制系统)软件、实时数据库等都实现了国产化突破甚至超越。我们认为宝信软件作为国内稀缺的国产高科技领军企业,将核心受益于新质生产力发展,估值亟待重塑。我们维持预计公司2024-2026 年归母净利润预测分别为30.7/40.1/52.9 亿元,当前股价对应PE 为31.2/23.9/18.1 倍,维持“买入”评级。

      公司国产替代发展分为“产品端”+“行业端”+“全球化”三条主线(1)产品端:公司是国内稀缺的拥有自主大型PLC 的企业,以大型PLC 为核心逐步深化三电控制系统、工业机器人、AI 大模型等国产化产品的布局,有望打开公司长期成长空间;(2)行业端:从民营钢铁企业等开始切入突破,逐步拓展到宝武集团等国营钢企,后续有望逐步向港口等各大行业逐步扩展;(3)全球化:公司已投产印尼永旺不锈钢冷轧项目,并拟设立沙特阿拉伯分公司,同时公司图灵机器人已在国际舞台上亮相,从长期来看,公司全球化拓展可期。

      宏旺民营钢铁集团多次使用宝信国产化产品,充分彰显对公司产品的认可宏旺集团是专业生产冷轧不锈钢、硅钢和配套精加工产品的企业集团,位列2023中国企业500 强第459 位,中国制造业企业500 强第241 位,中国民营企业500强第230 位,中国制造业民企500 强第157 位。宏旺集团与公司在国产化方面有保持紧密合作,湖南宏旺基地、广西宏旺基地等基地多次采用宝信全栈国产化PLC 产品,充分体现了宝信软件国产化产品的强劲实力。

      风险提示:大型PLC 控制系统推广应用低于预期、宝武并购重组低于预期。