3D打印设备专题报告(一):3D打印市场规模化发展 国内企业逐步搭建自主供应链体系

类别:行业 机构:山西证券股份有限公司 研究员:叶中正/谷茜 日期:2024-06-18

  投资要点:

      3D 打印助力制造业降本增效,中国设备制造商后来居上。3D 打印为传统制造业提供了降本增效的可替代方案,其通常适合复杂结构的小批量生产,制造效率高。降低制造成本是目前3D 打印技术实现规模化应用的关键要素。目前全球3D 打印行业处在成长中期,行业发展潜力大。预计2025 年全球3D 打印市场规模将达298 亿美元;预计2024 年中国市场规模将达415亿元,下游应用以工业级高端制造为主,细分领域拓展前景广阔。全球3D打印市场由欧美等发达地区的巨头主导,行业竞争格局较为集中,中国在设备制造环节后来居上,中国3D 打印设备制造商数量反超德国排名全球第二。

      全球3D 打印行业仍以硬件制造为主,核心零部件国产替代潜力大。3D打印行业的竞争主要集中在设备制造企业之间,技术路线上SLM 和SLS 工艺稳定性和成熟度较高,在工业终端应用中优势凸显。原材料方面,全球3D打印材料目前以非金属材料为主,随着成本下降,我国金属材料应用规模将持续扩大。核心零件方面,激光器和振镜等核心零件在整机设备平均成本中占比约25%-30%。相比进口零部件,国产激光器和振镜成本较低,但长期稳定性存在差距。其中,光纤激光器国产替代价格优势显著,高端振镜控制系统市场国产化率低。软件方面,3D 打印设备商工业软件的自主可控有助于提升自身竞争力。

      国内企业全产业链布局,逐步建立自主可控的供应链体系。3D 打印设备是产业链的核心主体,工业级3D 打印市场需求和发展潜力巨大。其中,工业级高分子3D 打印占据七成市场,Stratasys 持续引领整体高分子3D 打印领域,HP/Formlabs/Carbon 是各自技术领域的代表。金属3D 打印设备以粉末床熔融技术为主,粘结剂喷射技术增长潜力大、新进入者力推技术工业化,行业领导者包括EOS、SLMSolutions、3Dsystems 等。政策利好、资本加持推动国内3D 打印产业发展,逐步建立自主可控的供应链体系。国内3D 打印市场以国产品牌间的竞争为主,综合实力雄厚的铂力特、华曙高科、联泰科技等领军行业。

      投资建议:3D 打印行业长坡厚雪,国产替代风靡云蒸。从全球3D 打印行业规模来看,美国企业集中、处于主导地位;中国市场正处于产业快速扩大规模,新材料、核心元器件、专用软件核心关键技术迸发的高速向上发展期,未来将持续扩大批量化生产规模,深化在工业领域的应用,提升供应链韧性和安全水平。建议关注国内激光器市占率领先的锐科激光,国内振镜控制系统市场领先的金橙子,以及国内工业级3D 打印设备龙头之一的华曙高科,国内最大金属3D 打印产业化基地铂力特。

      风险提示:新兴行业或领域产业化应用风险,市场竞争风险,技术路线替代的风险,增材制造装备关键核心器件依赖进口的风险,海外市场环境变化的风险。