批发和零售贸易行业:2024年5月社消零售数据点评:化妆品与体育品类表现亮眼 黄金珠宝增速短期承压

类别:行业 机构:光大证券股份有限公司 研究员:唐佳睿/田然 日期:2024-06-17

  5 月社消总额同比增长3.7%,增速较上月上升1.4 个百分点2024 年6 月17 日,国家统计局发布社消数据:2024 年5 月社会消费品零售总额为3.92 万亿元,同比增长3.7%(wind 市场一致预期为4.5%),增速比4月上升1.4 个百分点。其中,限额以上企业(单位)商品零售额为1.38 万亿元,同比增长3.5%,增速比4 月上升2.6 个百分点。

      1-5 月,社会消费品零售总额为19.52 万亿元,同比增长4.1%,增速比上年同期下降5.2 个百分点。(如无特殊说明,本文4/5 月均指2024 年4/5 月)5 月份CPI 增速环比4 月持平,粮油食品类零售额增速环比上升2024 年5 月份全国CPI 当月同比增速为0.3%,环比4 月份全国CPI 当月同比增速0.3%持平。5 月,超市行业相关类别中,粮油食品类零售额同比增长9.3%,增速较4 月份上升0.8 个百分点。饮料类零售额同比增长6.5%,增速较4 月份上升0.1 个百分点。日用品类零售额同比增长7.7%,增速较4 月份上升3.3 个百分点。

      纺织服装类零售额和化妆品类零售额均同比提升5 月,百货行业相关类别中,纺织服装类零售额同比增长4.4%,增速较4 月份上升6.4 个百分点。化妆品类零售额同比增长18.7%,增速较4 月份上升21.4个百分点。

      黄金珠宝行业5 月零售额同比下滑11.0%,增速较4 月份下降10.9pct5 月,黄金珠宝行业相关类别中,金银珠宝类零售额同比增长-11.0%,增速较4月份下降10.9 个百分点。

      家用电器类零售额同比增长12.9%,体育娱乐用品类零售额同比增长20.2%5 月,地产相关类别中,家用电器类零售额同比增长12.9%,增速较4 月份上升8.4 个百分点。家具类零售额同比增长4.8%,增速较4 月份上升3.6 个百分点。

      建筑及装潢材料类零售额同比增长-4.5%,增速较4 月份持平。

      5 月,其他类别中,烟酒类零售额同比增长7.7%,增速较4 月份下降0.7 个百分点。通讯器材类零售额同比增长16.6%,增速较4 月份上升3.3 个百分点。文化办公用品类零售额同比增长4.3%,增速较4 月份上升8.7 个百分点。中西药品类零售额同比增长4.3%,增速较4 月份下降3.5 个百分点。 体育、娱乐用品类零售额同比增长20.2%,增速较4 月份上升7.5 个百分点。

      化妆品与体育品类表现亮眼,黄金珠宝增速短期承压5 月社消持续稳步恢复,品类分化现象仍然明显。从细分品类看,表现较好的商品类别包括体育娱乐用品类、化妆品类和通讯器材类,分别同增20.2%/18.7%/16.6%。得益于“618”活动时间同比提前以及预售制的取消,5 月化妆品消费表现亮眼,同时户外活动需求旺盛助推体育品类消费增长。5 月黄金价格高位震荡导致需求侧短期承压,但我们仍然看好中长期维度黄金品类的表现。此外,以旧换新政策驱动下家电、通讯器材表现也较好,建议关注相关品类后续表现。

      风险提示:宏观经济增速和居民收入增速未达预期,地产后周期影响部分细分行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。