电新行业双周报2024年第12期总第34期:多省发布“千乡万村驭风行动”行动方案 陆风中长期发展未来可期

类别:行业 机构:长城国瑞证券有限公司 研究员:张烨童/朱高天 日期:2024-06-12

行情回顾:

    报告期内电力设备行业指数跌幅为4.09%,跑输沪深300 指数3.33Pct。

    电力设备申万二级子行业中电网设备、电池、电机Ⅱ、其他电源设备Ⅱ、风电设备、光伏设备分别变动-0.38%、-4.14%、-4.23%、-4.39%、-5.02%、-6.81%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件分别变动-3.15%、-5.56%、-6.72%。

    2024 年初至本报告期末,电力设备行业累计下跌9.36%,沪深300 指数累计上涨4.17%,电力设备行业累计跑输13.52Pct。电力设备的六个申万二级子行业中有五个在下跌,其中风电设备累计跌幅最大,为-20.45%。重点跟踪的三个三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件变动分别为6.65%、-22.37%、-23.36%。电力设备行业整体表现较差。

    本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内,锂电池行业31 只A 股成分股中5 只上涨,其中亿纬锂能涨幅最大,涨幅为11.75%。电池化学品43 只A 股成分股中5 只上涨,尚太科技化涨幅最大,涨幅为11.56%。风电整机行业6 只A 股成分股中5 只下跌,电气风电跌幅最大,跌幅为11.44%。风电零部件行业21 只A 股成分股中20 只个股下跌,其中恒润股份跌幅最大,跌幅为15.24%。

    估值方面,截至2024 年6 月7 日,电力设备行业PE 为24.77 倍,低于负一倍标准差,位于申万一级行业第11 位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE 分别为23.49 倍、31.08倍。重点跟踪的三个三级子行业PE 分别为电池化学品29.44 倍、风电零部件25.64 倍、锂电池21.11 倍。

    本报告期,电力设备行业共有17 家上市公司的股东净减持1.61 亿元。

    其中,12 家增持0.22 亿元,5 家减持1.83 亿元。

    投资观点:

    自4 月份国家能源局等三部委发布《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》后,目前已有安徽、甘肃、山西三省推出“千乡万村驭风行动”省级行动方案的通知。此外,6 月6 日,云南省能源局表示已印发《云南省“千乡万村驭风行动”总体方案(征求意见稿)》,目前正在根据各部门、单位反馈的意见建议修改完善,方案正式印发后,将启动全省分布式风电发展。从建设进度的要求来看,甘肃要求最快到2025 年6 月底前全部建成,其他两个省份均为2026 年底。随着各省陆续因地制宜推出省级方案,我们预计千乡万村驭风行动有望助力陆风中长期发展,为陆风市场提供增量空间。叠加目前海风项目建设有序推进,我们预计24 年风电装机有望在下半年实现高增,建议重点关注风电整机及重要零部件板块。

    风险提示:

    政策出台不及预期的风险;装机不及预期的风险;项目建设不及预期的风险。