医药生物行业双周报2024年第12期总第110期:2024年医改重点任务发布 卫健委发文推动城市医疗资源下沉

类别:行业 机构:长城国瑞证券有限公司 研究员:胡晨曦/魏钰琪 日期:2024-06-12

行业回顾

    本报告期医药生物行业指数跌幅为2.92%,在申万31 个一级行业中位居第11,跑输沪深300 指数(-0.76%)。从子行业来看,仅血液制品上涨,涨幅为5.65%;线下药店、原料药跌幅居前,跌幅分别为8.47%、5.63%。

    估值方面,截至2024 年6 月7 日,医药生物行业PE(TTM 整体法,剔除负值)为25.86x(上期末为26.43x),估值下行,低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE(TTM 整体法,剔除负值)前三的行业分别为诊断服务(53.94x)、医院(36.20x)、血液制品(35.16x),中位数为27.04x,医药流通(15.45x)估值最低。

    本报告期,两市医药生物行业共有17 家上市公司的股东净减持0.20亿元。其中,13 家增持0.19 亿元,4 家减持0.39 亿元。

    重要行业资讯:

    国务院办公厅:《深化医药卫生体制改革2024 年重点工作任务》

    国家卫健委:进一步健全机制推动城市医疗资源向县级医院和城乡基层下沉

    Geron Corporation:全球首款端粒酶抑制剂“Imetelstat”获美国FDA批准上市

    美日韩印欧盟成立“生物制药联盟”

    GSK:法院继续审理停售药物“Zantac”相关诉讼,或将面临巨额索赔,股价一度跌近10%,市值蒸发80 亿美元

    投资建议:

    2024 年医改重点工作任务发布,医药卫生体制改革从三医联动进入医保、医疗、医药协同发展和治理新阶段。反腐仍是全年重点工作之 一,将持续推进全链条全要素全覆盖治理;医保支付方式改革全面开展,但对于创新药和先进医疗技术将探索DRG/DIP 除外支付。

    节前,美日韩、印度、欧盟的生物制药联盟成立的消息对市场短期情绪产生较大影响,我们认为当前地缘政治存在一定风险,但具有真正创新能力的公司将会脱颖而出,建议持续关注创新药板块具有真正创新能力及出海商业化能力的公司。

    风险提示:

    政策不及预期,研发进展不及预期,市场风险加剧。