电力设备行业:欧洲5月电车销量环比修复 储能利用率向好+新规即将执行

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:陈子坤/纪成炜/朱北岑 日期:2024-06-12

  核心观点:

      新能源汽车:红海冲突海运影响趋弱,欧洲5 月销量环比修复。据各国机构官网,5 月欧洲8 国电动车销量16.31 万辆,同比-11.6%,环比+3.1%,其中纯电车型销量10.85 万辆,同比-14.1%,环比+4.3%,插混车型销量5.46 万辆,同比-6.2%%,环比+0.8%,电动车渗透率19.5%,同比-2.4pct,环比-0.2pct。1~5 月欧洲8 国电动车销量81.79 万辆,同比+1.9%,电动车渗透率19.6%,同比-0.7pct。欧洲电动车市场增速低于预期。短期红海紧张局势影响海运交付及零部件供应,考虑24H2 新车改款上市实现内饰、三电性能升级以及更多混动产品推出有望形成销量支撑。2025 年下一阶段碳排放考核及“欧7”机动车排放标准实施将迎来政策换挡,叠加平台铁锂车型产品丰富将带来销量增速边际上行。

      风电:政策利好助力风电行业深化发展,加速新能源产业升级。近日国家能源局发布关于做好新能源消纳工作,保障新能源高质量发展的通知,要求通过加强规划管理和优化管理流程,为新能源项目尤其是大型风电光伏基地提供了政策支持和"绿色通道",确保了新能源项目的顺利推进和高效消纳。此外,中国国家发展改革委等六部门近日发布通知,决定在河北、内蒙古、上海、浙江、西藏和青海六省开展风电和光伏发电资源普查试点工作,以推动新能源高质量发展。国家政策的积极推动和地方政策的精准落实,共同促进新能源产业的快速发展和创新突破,并有效助力乡村振兴战略的实施。

      光伏:6 月主链排产下调,静待库存消化价格筑底。根据infolink,6 月硅料/硅片/电池/组件排产分别为76/52/56/54GW,环比-8%/-19%/-12%/-4%。硅料环节,除个别一线企业仍有投产计划开工率维持高位外,其余企业排产大多出现不同程度下调;硅片环节排产波动明显,头部一体化及专业厂家大多出现不同程度的排产下调,同时N 型渗透率提升至80%;电池环节,垂直一体化厂家受组件排产影响大幅下调排产计划,而专业厂家中仍有企业维持产线运转与爬坡;组件环节,国内外排产均出现小幅下修,海外变动主要出现在东南亚地区。

      新型电力系统:储能利用率大幅向好+新规即将执行,储能高质量发展有望带动盈利提升。6 月4 日,国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作 保障新能源高质量发展的通知》。文件强调,提升电力系统对新能源的消纳能力,确保新能源大规模发展的同时保持合理利用水平展。24年我国能源转型仍将继续加快,新能源装机具备阶段性上行空间,央高度重视新能源发展及其带来的消纳问题,预计新能源渗透率提升将倒逼电网,调节性资源等建设加速。

      风险提示。新能源汽车销量不及预期,政策及装机需求不及预期,产业链价格剧烈波动,电力市场化改革进度不及预期等。