电子行业周观点:国际巨头积极布局AIPC 关注本周苹果WWDC 2024

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:夏清莹/陈达 日期:2024-06-11

2024 年6 月3 日至6 月9 日期间,沪深300 指数下跌0.16%,申万电子指数下跌0.46%,在31 个申万一级行业中排第5,跑输沪深300 指数0.30 个百分点。把握终端复苏和AI 产业链加速建设的催化下,AIPC、AI 手机、HBM、先进封装、存储芯片、面板等领域呈现的结构化投资机会。

    投资要点:

    产业动态:(1)折叠屏手机:根据TrendForce 集邦咨询的最新研究,2024年折叠手机的全球出货量预计为1,780 万部,仅占智能手机总市场的约1.5%。由于折叠手机面临高维修率和高售价的问题,这些因素预计将抑制其市场渗透率的快速增长。然而,预计到2028 年,折叠手机的市场份额将增长至4.8%。(2)消费电子:苹果公司已经宣布,其年度全球开发者大会(WWDC)将于北京时间6 月11 日凌晨1 点正式开始。此次大会预计将重点介绍苹果的软件更新,包括iOS 18、iPadOS 18、macOS 15、tvOS 18、watchOS 11 和visionOS 2。(3)AIPC:6 月4 至7 日,2024 年台北国际电脑展(COMPUTEX 2024)在台北南港展览馆举办。本次展会上,英伟达、AMD、英特尔等国际巨头纷纷展示在AIPC 产业链的相关布局。(4)半导体:根据世界半导体贸易统计组织(WSTS)最新发布的数据,2024 年全球半导体市场预计将实现16%的增长,总产值达到6110 亿美元。这一预测上调反映了过去两个季度特别是在运算终端市场的强劲表现。(5)人工智能:6 月6 日,广东省发布关于人工智能赋能千行百业的若干措施,旨在通过人工智能技术赋能各行各业,提升整个省的算力规模和AI 产业规模。到2025 年,广东省计划将算力规模提升至40EFLOPS,AI 核心产业规模达到3000 亿元。此外,广东还计划加强人工智能芯片的研发和生产。这包括支持高性能、低功耗的端侧芯片开发,并推动存算一体、类脑计算、芯粒技术和指令集的研发与应用。预计到2027 年,广东将初步建成人工智能芯片生态体系,进一步巩固其在全国乃至全球的领先地位。

    行业估值高于历史中枢:目前SW 电子板块PE(TTM)为59.77 倍,2019 年至今SW 电子板块PE(TTM)均值为48.67 倍,行业估值高于2019 年至今历史中枢水平。期间日均交易额1181.08 亿元,较前一个交易周上升16.23%。

    期间电子板块部分个股上涨:申万电子行业483 只个股中,上涨107 只,下跌371 只,上涨比例为22.15%。

    风险因素:中美科技摩擦加剧;终端需求不及预期;面板新技术渗透不及预期;国产AI 芯片研发进程不及预期;国产产品性能不及预期。