中金通用自动化周报:5月制造业PMI环比向下 关注纺织机械补库机会

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:郭威秀/王梓琳/陈显帆 日期:2024-06-11

  行业近况

      我们更新周报频率至双周报,上两周(24/5/27-24/6/7),中金通用自动化板块下跌2.85%,上证综指下跌2.33%,深证综指下跌3.92%,科创板指下跌0.10%。中金通用自动化板块表现前三的子板块为:工业基础件(+1.21%)、核工业(-0.08%)、流程自动化(-0.69%)。下两周金股组合:中控技术、宏华数科、兰石重装、中核科技、永创智能。

      评论

      制造业持续磨底,关注拐点时间。1)宏观:5 月制造业PMI环比下降0.9ppt至49.5%,我们认为5 月制造业呈现供强需弱局面。其中,新订单PMI环比下降1.5ppt至49.6%,出口订单PMI环比下降2.3ppt至48.3%,生产PMI环比下降2.1ppt至50.8%。2)微观:据我们行业调研,5 月制造业企业订单延续下游温和复苏趋势,纺织及消费类需求有所恢复。建议关注需求处于底部的刀具板块龙头华锐精密、欧科亿、中钨高新;集中度与国产化率稳步提升的机床板块龙头科德数控;下游景气度提高的宏华数科、杰克股份(未覆盖)。

      我们发布深度报告《纺织机械:补库重启,云散月明》。2023Q4/2024Q1纺织制造前瞻指标持续改善,2024M1-4 我国纺织品/纺织服装类固定资产同比增速达到18%/16%,创双位数增长,行业“主动补库”开启,需求持续修复。往前看,我们认为:1)设备低库存下,此轮补库订单有效传导至设备商,2024 年盈利修复确定性强;2)纺织机械周期性强,环环相扣,企业集中度缓慢提升;3)我国纺织机械产能辐射全球,看好细分龙头的国际竞争力。

      6.13 特斯拉股东大会在即,政策催化同步。5 月29 日,安徽省工业和信息化厅发布《安徽省人形机器人产业发展行动计划(2024-2027 年)》(征求意见稿),继北京、深圳、上海后又一地方性产业支持政策。2024 年5 月31 日凌晨,特斯拉在官网上重新开放AI&Robotics岗位招人启事,包含前端、后端、仿真、基础模型等方向的软件工程师,并新增机器人标注相关岗位。我们认为经历部门组织调整后,特斯拉重启人形机器人岗位招聘说明对该业务给予高度重视。6 月13 日,特斯拉拟召开股东大会,这或是继5 月公布人形机器人视频后又一次可释放增量进展的机会。7 月4 日将迎来世界人工智能大会,短期催化频频,我们建议关注优质股低估值机会。

      估值与建议

      我们维持覆盖个股的目标价、盈利预测和评级不变。

      风险

      海外需求疲软、制造业需求承压。