医药生物行业周报:2023Q3 医疗器械低基数的公司有哪些?

类别:行业 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:张金洋/杨芳 日期:2024-06-02

一、 当周(5.27-5.31)回顾与周专题:

    当周(5.27-5.31)申万医药指数环比-0.94%,涨跌幅列全行业第17 位,跑输创业板指数,跑输沪深300 指数。当周周专题,我们梳理了2023Q3 医疗器械低基数的公司,提示医疗器械板块业绩节奏,为下半年器械板块投资提供一定参考。

    二、近期复盘:

    1、当周表现:市场本周缩量震荡微调。医药持续缩量调整,幅度边际减小,接近前期4月20 日低点。结构上看,个股逻辑为主,包括激励、品种进展、放量逻辑等。

    2、原因分析:这周市场情况我们就不讨论了。医药这边指数已经接近前期4 月20 日低点,形成二次探底结构,交易量持续缩小,像极了去年7-8 月份医药走势。结构性方面,板块关注度低、无主线逻辑,基本上就是个股散点逻辑表现。本周个股热度高的创新药个股是康方和康宁杰瑞,这个也给创新药部分个股带来了一定的波动,但对医药行业走势影响不大了,说明也在钝化,近期种种迹象表明,确实负向对股价影响在钝化。

    3、未来展望:虽然近期医药在调整,但我们继续看好医药Q3 交易氛围变好的行情(类似于去年8 月底到12 月初,产业大逻辑没有发生大变化,但因为极端负向情绪产生了一轮筹码出清,并因后续出现一些积极信号进而带来市场再均衡配置的行情),并讲了三点逻辑(Q3 同比增速向好、创新系列政策、筹码出清等)。短期节奏,我们做如下判断:第一关注Q2 业绩,第二提前布局Q3 院端同比数据改善。看Q3,我们认为节奏是:后面先看风格(国改、低位低估底部变化)、后看科技(快速商业化、大药企大金额绑定国际化、耳熟能详适应症关键临床进展),同时寻求三线景气细分。

    三、策略配置思路:

    1、国盛医药三大选股思路之一:医药风格精选(1)国企改革:康恩贝、上海医药;(2)底部拐点:司太立、泰格医药、迈普医学、英科医疗;(3)低估值二次成长&估值修复:科伦药业、九安医疗、济川药业、柳药集团、赛生药业、智飞生物、贵州三力、佐力药业、百洋医药、华东医药、东诚药业;(4)政策倾斜——基药&中药创新药:方盛制药、贵州三力、悦康药业、康缘药业、天士力。

    2、国盛医药三大选股思路之二:医药科技精选(1)其他大单品:兴齐眼药(近视)、诺思兰德(下至缺血)、特宝生物&凯因科技(乙肝功能性治愈)、智翔金泰(自免、狗抗)、悦康药业(AD&脑卒中)、智飞生物(带状疱疹、RSV)、亿帆医药、阿尔兹海默;(2)减肥:博瑞医药、诺泰生物、众生药业、信达生物;(3)NASH:福瑞股份、众生药业;(4)新技术平台:ADC(科伦博泰、荣昌生物)、TCE 双抗(泽璟制药、百利天恒、康诺亚)、脑机接口(诚益通)、小核酸、CGT。

    3、国盛医药三大选股思路之三:医药景气精选(1)多肽:诺泰生物、圣诺生物;(2)CGM:三诺生物;(2)中硼硅药用玻璃:山东药玻、力诺特玻;(3)隐形正畸国际化:时代天使;(4)中医医疗服务:固生堂;(5)电生理:惠泰医疗、微电生理;(6)生物类似物国际化:甘李药业、百奥泰、健友股份、双成药业;(7)其他:九典制药、羚锐制药、澳华内镜、安图生物、海泰新光、戴维医疗、国际医学、阳光诺和、恩华药业、海思科、人福医药、维力医疗。

    4、其他长期覆盖跟踪:

    瀚森制药、博济医药、一品红、迈威生物、派林生物、九强生物、太极集团、迈得医疗、上海谊众、华纳药厂、振东制药、普瑞眼科、爱尔眼科、药明康德、药明生物、凯莱英、九洲药业、康龙化成、博腾股份、安杰思、南微医学、太极集团、达仁堂、盘龙药业、华润双鹤、天益医疗、葵花药业、圣诺生物、欧林生物、英诺特、博拓生物、万孚生物、特一药业、华北制药、一品红、欧林生物、康华生物、康泰生物、泰恩康、东诚药业、奥泰生物、康哲药业、仁和药业、祥生医疗、西藏药业、鱼跃医疗、苑东生物、健之佳、大参林、可孚医疗、九州通、片仔癀、泰格医药、以岭药业、乐普医疗、益丰药房、信立泰、丽珠集团、神州细胞-U、健康元、昭衍新药、贝达药业、老百姓、三星医疗、纳微科技、新里程、康缘药业、诺唯赞、重药控股、诺禾致源、艾德生物、佐力药业、药康生物、百普赛斯、柳药集团、凯普生物、加科思、力生制药、万泽股份、前沿生物、司太立、首药控股-U、吉林敖东、丰原药业、中红医疗、哈药股份、广誉远、天士力、珍宝岛、健民集团、聚光科技等。

    风险提示:1)医药负向政策超预期;2)行业增速不及预期;3)行业竞争加剧风险。