传媒行业跟踪报告:4月游戏市场同比下降 5月预计受《DNF》国服上线带动显著回升

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:夏清莹/李中港 日期:2024-05-30

  中国游戏市场:2024 年4 月游戏市场收入同、环比双降,5 月预计受《DNF》加持显著回升。1)中国整体游戏市场:2024 年4 月份中国游戏市场实际销售收入224.32 亿元,环比下降4.21%,同比维稳,微幅下降0.27%。从具体表现情况来看,4 月市场规模整体微降主要受移动游戏市场影响,部分产品前期上线带来的暂时性爆发增量减退,市场热度有所降低,新品提振市场长线性效果还未显现;2)移动游戏市场:

      2024 年4 月,中国移动游戏市场实际销售收入为159.05 亿元,环比下降6.18%,同比下降1.93%。从具体游戏表现情况来看,主要是受到了头部产品《穿越火线:枪战王者》、《逆水寒》等流水下滑所致,新游增量难以弥补。我们预计随着5 月份爆款IP《地下城与勇士》(又名《DNF》)国服上线,将带动移动端游戏市场显著回升。

      全球游戏市场:腾讯《王者荣耀》位列全球手游收入榜榜二,中国头部厂商稳定发力。2024 年4 月,全球手游玩家在App Store 和GooglePlay 付费65 亿美元,同比增长3.17%,环比下降5.80%,收入前三的国家分别是美国、中国及日本,中国市场同比下降2.62%至12.1 亿美元,排名第二。2024 年4 月共39 个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100,合计吸金20.7 亿美元,占本期全球TOP100 手游发行商收入40.2%。腾讯的《王者荣耀》凭借多款热门皮肤返场及4 月19 日与《圣斗士星矢》IP 合作推出的主题皮肤上线,使得游戏多日流水处于较高水平。4 月中国手游发行商收入榜前五名由腾讯、网易、米哈游、FirstFun 和点点互动包揽,腾讯持续维持在榜单榜首。

      榜单:游戏收入榜呈头部垄断,腾讯系游戏表现优异。2024 年4 月中国区App Store iPhone 端游戏收入榜单腾讯霸榜前三,腰部尾部竞争激烈。收入榜单头部前三名依次是腾讯《王者荣耀》《和平精英》《金铲铲之战》,腾讯系游戏4 月份前十席位占据5 席。

      出海:自研游戏出海收入上涨。2024 年4 月,中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为14.18 亿美元,环比下降0.65%,同比上涨7.03%。

      First Fun《Last War:Survival Game》蝉联出海手游收入榜首。

      投资建议:2024 年游戏版号持续加码发放,头部厂商优质爆款新游持续推出,海外市场头部产品表现良好,中国自研游戏出海收入维稳,整体来看,游戏市场有望呈现增长趋势。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。

      风险因素:监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。