汽车行业周报:5月车市销量同比微跌 新能源车渗透率继续提升

类别:行业 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:石金漫/秦智坤 日期:2024-05-28

  本周观点更新

      据乘联会数据, 5 月1 日-19 日,乘用车市场零售90.0 万辆, 同比去年同期下降5%,较上月同期增长19%,今年以来累计零售726.7 万辆,同比增长6%; 5 月1-19 日, 全国乘用车厂商批发84.5 万辆, 同比去年同期增长3%,较上月同期增长3%,今年以来累计批发839.5 万辆,同比增长10%。新能源市场方面,5 月1-19 日,新能源车市场零售41.2 万辆,同比去年同期增长26%,较上月同期增长10%,今年以来累计零售286.3万辆,同比增长32%;5 月1-19 日,全国乘用车厂商新能源批发43.0 万辆,同比去年同期增长37%,较上月同期增长6%,今年以来累计批发317.0万辆, 同比增长31%。市场销量的同比走低主要是由于去年同期市场持币观望情绪在价格战逐渐平稳后有所平复, 且当前尚还有不少地区未颁布地方性的以旧换新补贴政策, 消费者对政策存在一定预期, 造成一定的持币观望情绪上升, 但销量的环比向上已经表明前期政策对销量形成了可观的拉动作用。乘联会预估5 月狭义乘用车零售市场约为165.0 万辆左右,同比去年-5.3%, 环比上月增长7.5%, 新能源零售预计77.0 万辆左右,环比增长13.7%,同比增长32.7%,渗透率预计进一步提升至46.7%。

      新能源车渗透率的进一步上升得益于产能的持续爬升,新品交付量增长,但当前新能源市场尚未充分在销量上反映出火热的市场需求, 诸如小米SU7、理想L6、问界M9 等产品仍积累了可观的在手订单,预计伴随产能的顺利爬坡, 新能源渗透率有望继续提升。后续新能源市场还将持续迎来乐道L60、比亚迪秦L、小鹏MONA 首款产品、华为与江淮合作的百万级豪华产品等新款产品的陆续上市, 有望为市场需求的增长贡献持续动能,推动新能源渗透率的节节攀升。

    周度行情回顾

      本周上证综指、深证成指和沪深300 指数涨跌幅分别为-2.07%、-2.93%、-2.08%。汽车板块的涨跌幅为-3.97%,涨跌幅排行位列30 个行业中第24 位。

      分子板块来看,乘用车、商用车、零部件、销售及服务、摩托车及其他周涨跌幅分别为-2.21%、-4.32%、-4.92%、-5.50%、-5.97%。

      估值方面,销售及服务、零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车市盈率分别为59.13x/22.17x/20.57x/18.23x/17.18x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.38x/2.12x/1.85x/1.79x/0.62x。

    投资建议

      整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等;智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等;新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。

    风险提示

      1、汽车销量不达预期的风险;2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险;3、行业竞争加剧的风险。