医药生物行业周报:行业政策频出 关注相关投资机会

类别:行业 机构:东海证券股份有限公司 研究员:杜永宏/伍可心 日期:2024-05-28

  投资要点:

      市场表现:

      上周(5.20-5.24)医药生物板块整体下跌3.74%,在申万31个行业中排第19位,跑输沪深300指数1.66个百分点。年初至今,医药生物板块整体下跌12.78%,在申万31个行业中排第27位,跑输沪深300指数17.75个百分点。当前,医药生物板块PE估值为26.4倍,处于历史低位水平,相对于沪深300的估值溢价为128%。子板块均下跌,跌幅前三的是生物制品、医疗服务、化学制药,分别下跌4.61%、4.58%、3.90%。个股方面,上周上涨的个股为34只(占比7.1%),涨幅前五的个股分别为ST南卫(20.6%),漱玉平民(14.2%),哈三联(12.9%),三诺生物(12.7%),*ST东洋(11.7%)。

      市值方面,当前A股申万医药生物板块总市值为6.12万亿元,在全部A股市值占比为6.91%。成交量方面,上周申万医药板块合计成交额为2537亿元,占全部A股成交额的6.33%,板块单周成交额环比下降27.28%。主力资金方面,上周医药行业整体的主力资金净流出合计为70.9亿元。

      行业要闻:

      广州医保出台支持创新医药发展二十一条措施

      5月20日,广州市医保局公布《广州医保支持创新医药发展若干措施》,该《措施》包括:加快创新医药进院使用、促进创新医药临床应用、拓展创新医药支付渠道、加强创新医药服务支持等4方面共21条措施。在采购端,广州GPO建立创新药械绿色挂网采购专区,国谈及集采药械之外的品种实施企业与医疗机构自主议价,拓展医用耗材挂网品种,对取得国家医保耗材编码产品,企业可直接申请挂网采购等政策。在使用端,国谈药品等创新药费用,实行单列结算或纳入按病种分值付费(DIP)予以分值加成;优化DIP特例单议机制,优化DIP病种目录库;相关考核指标,剔除国谈药品等创新药械相关费用等。

      投资建议:

      上周医药生物板块表现较弱,跑输大盘指数,子板块均下跌。上周政策方面,广州出台支持创新药发展二十一条措施,在创新药进院、临床使用、支付等方面给出了具体政策支持;北京发布加快医药健康协同创新行动计划,提出在细胞基因治疗、脑机接口、合成生物学等前沿技术领域部署“核爆点”专项;国家医保局发文,加强区域协同做好2024年医药集中采购提质扩面,提升联盟采购规模和规范性,明确行业预期;人工关节集采续约规则温和,价格稳中有降。市场方面,礼来的替尔泊肽降糖适应症在国内获批,恒瑞医药将GLP-1产品组合有偿许可给美国Hercules公司,GLP-1类降糖减肥药物研发持续推进有望带动产业链需求提升。建议关注行业政策边际变化情况,布局相关细分板块的投资机会,建议关注创新药链、特色器械、品牌中药、连锁药店、医疗服务、血制品等板块及个股。

      个股推荐组合:特宝生物、贝达药业、千红制药、博雅生物、老百姓、安杰思、微电生理-U;

      个股关注组合:羚锐制药、益丰药房、海尔生物、开立医疗、诺泰生物、科伦药业、华厦眼科等。

      风险提示:行业政策风险;公司业绩不及预期风险;突发事件风险等。