环保公用行业周报:《电力市场运行基本规则》印发 全国统一电力市场建设加速推进

类别:行业 机构:湘财证券股份有限公司 研究员:孙菲 日期:2024-05-22

  核心要点:

      本周环保公用指数下跌0.39%,跑输沪深300 指数0.71 个百分点

    截至2024 年5 月17 日,本周沪深300 上涨0.32%,创业板指下跌0.7%,环保公用指数下跌0.39%,跑输沪深300 指数0.71 个百分点,在30 个中信一级行业中排名第17 位。子板块中,发电及电网板块下跌0.56%,燃气板块下跌0.84%,供热或其他板块下跌1.26%,环保及水务板块上涨0.52%。

      本周全国碳市场CEA 交易价保持高位,交易量回落

    截至2024 年5 月17 日,本周全国碳市场CEA 总成交量14.62 万吨,周环比下降39.66%,成交均价76.56 元/吨,成交额1119.09 万元。其中,大宗协议交易总成交量13 万吨,成交均价74 元/吨;挂牌协议交易总成交量1.62万吨,成交均价97.09 元/吨,本周五收盘价99.53 元/吨。截至本周五,全国碳市场CEA 累计成交量4.57 亿吨,累计成交额262.58 亿元;欧洲碳市场碳指数收盘价为69.43 欧元/吨,周环比下降1.94%。《碳排放权交易管理暂行条例》5 月1 日起正式实施,严惩配额清缴违法叠加预期配额分配政策收紧,推动碳价持续走高。目前我国市场碳定价作用日益显现,未来随着碳排放总量收紧和免费碳配额逐步缩减,碳价有望长期上行,向国际碳市场看齐,碳市场调控机制提升,引导企业低碳转型。

      本周三峡水库站入库流量继续回升

      截至2024 年5 月19 日,本周三峡水库站平均入库流量为11328.57 立方米/秒,周环比上升1.8%,同比上升36.25%;平均出库流量为15914.29 立方米/秒,周环比下降2.28%,同比上升30.75%;平均水位为154.57 米,周环比下降1.94%,同比上升0.6%。

      本周组件价格环比小幅下跌

      截至2024 年5 月20 日,中国光伏行业组件综合价格指数(SPI)为16.43,周环比下降0.48%,同比下降51.42%;截至2024 年5 月13 日,国产多晶硅料(一级料)现货价为5.91 美元/千克,周环比下降6.62%,同比下降72.9%。

      本周国内气价环比小幅下降,美国、欧洲市场环比上升

    截至2024 年5 月17 日,中国LNG 出厂价格全国指数为4292 元/吨,同比上升3.07%,周环比下降0.58%;中国LNG 到岸价为11.17 美元/mmbtu,同比上升15.79%,周环比上升3.31%;美国NYMEX 期货收盘价(连续)为2.64 元/吨,同比上升10.98%,周环比上升17.14%;欧洲TTF 期货收盘价为30.77 欧元/mwh,同比下降3.21%,周环比上升3.01%。

      《电力市场运行基本规则》印发,全国统一电力市场建设加速推进

    近期,国家发改委印发《电力市场运行基本规则》。《规则》调整内容包括:修改规章名称;调整有关市场范围、运营机构、交易主体表述;完善市场成员、市场交易类型相关表述;完善电能量、辅助服务交易等定义和交易方式;细化风险防控相关要求。《规则》作为国家发改委的部门规章,为国家发改委、国家能源局制修订一系列电力市场基本规则等规范性文件提供依据。《规则》充分考虑新型电力系统发展的新形势,对新型经营主体进行了定义,对电力辅助服务交易、容量交易等进行了明确,着力构建适应高比例新能源接入、传统电源提供可靠电力支撑、新型经营主体发展的电力市场体系架构,是全国统一电力市场“1+N”基础规则体系中的“1”。

      投资建议

      “十四五”期间,我国对环境质量和生态保护提出更高要求,加快新型能源体系建设。容量电价落地和辅助市场建立健全有望提升火电盈利稳定性,叠加动力煤价中枢下行,有望持续推动火电盈利恢复;二季度来水有望持续改善,推动水电发电量回升;2024 年迎峰度夏期间局部地区电力供需或将偏紧,市场电价有望获得一定支撑。建议关注业绩稳定、分红率高的龙头电力运营商和电力供需偏紧、电价支撑性好的区域电力运营商。燃气板块,随着各地顺价机制推进,城燃公司毛差有望修复,建议关注城燃板块业绩改善机会。维持行业“增持”评级。

      风险提示

      行业政策执行力度不及预期的风险;行业下游需求不及预期的风险;行业原材料价格上涨风险;行业竞争加剧的风险。