汽车与汽车零部件行业周报:政策调整内卷进入冷静期 贸易壁垒出海持续开新篇

类别:行业 机构:国元证券股份有限公司 研究员:杨为敩 日期:2024-05-20

  事故、新品与组织调整,内卷进入冷卷期

      从舆情角度来看,近两周整车企业面临问题开始增多,新势力和传统车热门品牌涉及事故与组织调整问题增多。新品、新技术持续发布,扩大产品覆盖面和技术可用度,新势力上市持续推进。历经快速突进的市场扩张,与“遥遥领先”的营销内卷后,整车竞争进入盘整器。进一步的发展竞争仍然激烈,但无序内卷情况预期将有所好转。

      美国贸易壁垒加剧,不改汽车出海趋势

      5 月14 日,美国白宫宣称将对包括电动汽车、电脑芯片、医疗用品在内的一系列中国商品加征关税。针对中国电动汽车的关税将从目前的25%提升至100%。但由于国内出口美国电动汽车数量极少,关税冲击影响有限。中国汽车全产业链加快海外布局步伐。本周小鹏汽车宣布宣布与澳大利亚TrueEV 公司达成独家合作协议,正式进入澳大利亚市场;零跑汽车和Stellantis 集团共同设立的零跑国际正式成立,将自2024 年9 月起在欧洲开启销售,并逐步进军印度、亚太、中东、非洲及南美市场。

      同时比亚迪首款皮卡BYD SHARK 墨西哥首发,开启全球新能源皮卡时代。

      全球出海持续推进,并向海外合作等新方式进发。

      投资建议:

      我们在《在小米花影下:后期大众阶段竞争策略》报告中用“剧院座位”譬喻,展示了内卷不可持续的自然规律。智能电动汽车内卷套路虽多,终将回归商业本质。结合“技术采用曲线”模型当前行业正处于早期大众阶段向后期大众阶段的过渡期,产品技术+品牌滚雪球的正面效应才能带来持续领先。建议关注具备良好技术产品储备及差异化品牌领先性的车企平台及其供应链企业。同时直接贸易壁垒的出现,体现汽车出海逐步进入从纯出口到海外直接投资及合作的阶段,更加考验商业本质能力。

      建议关注具备扎实海外功底的领先企业,以及海外布局稳健扎实的供应链企业。

      风险提示:

      竞争格局进一步恶化风险,海外贸易政策进一步恶化风险,市场需求恢复不及预期风险。