电子周跟踪:OPENAI发布新一代模型GPT-4O Q1全球半导体制造业改善

类别:行业 机构:山西证券股份有限公司 研究员:高宇洋/徐怡然 日期:2024-05-20

  投资要点

      市场整体:本周(2024.05.13-05.17)上证指数跌0.02%,深圳成指跌0.22%,创业板指数跌0.70%,科创50 跌1.66%,申万电子指数涨0.39%,Wind 半导体指数跌1.62%,费城半导体指数涨3.64%,台湾半导体指数涨3.97%。细分板块中,周涨跌幅前三为消费电子(+3.08%)、其他电子(+3.06%)、元件(+1.27%)。从个股看,涨幅前五为:胜蓝股份(+48.15%)、安居宝(+40.22%)、生益电子(+34.96%)、*ST 贤丰(+28.21%)、*ST 合泰(+27.52%);跌幅前五为:臻镭科技(-33.06%)、钜泉科技(-31.29%)、中一科技(-30.82%)、乐鑫科技(-30.79%)、*ST 超华(-22.75%)。

      行业新闻:OpenAI 发布新一代旗舰生成模型GPT-4o。GPT-4o(omni*)是OpenAI 最新旗舰模型,它接受文本、音频和图像的任意组合作为输入,并生成文本、音频和图像的任意组合作为输出,可以实时进行音频、视觉和文本推理,大幅提升了大模型的实用性。SEMI:Q1 全球半导体制造业改善,中国产能增长率最高。随着电子板块销售额的上升、库存的稳定和晶圆厂产能的增加,2024Q1 全球半导体制造业出现改善迹象,预计下半年行业增长将更加强劲。晶圆厂产能持续增长,2024Q1 增长1.2%,预计2024Q2 增长1.4%,中国继续保持所有地区中最高的运力增长。铠侠公布FY2023Q4 财报,营收和净利润环比皆扭亏为盈。得益于市场供需平衡改善,公司营收随着产品平均售价的增长而增加,以美元为基础的ASP 在该季度上涨了约20%。同时,随着ASP 增加和库存价值损失减少,铠侠回到了盈利状态。

      重要公告:【思泉新材】发布关于设立越南孙公司并投资建设散热产品项目的公告,为有效实施全球化战略布局,满足海外业务拓展需求,思泉新材出资设立越南全资孙公司,并投资建设散热产品项目,投资总额为3500 万美元。【奥士康】发布关于向泰国孙公司增资的公告,基于公司发展战略和建设需要,公司计划使用自有资金向森德科技增资16 亿泰铢(或等值人民币)。

      投资建议

      随着电子销售的增加、库存的稳定和晶圆厂产能的增加,2024Q1 全球半导体制造业显示出改善迹象,但半导体需求复苏步伐并不均衡。上半年由于生成式AI 需求激增,存储和逻辑需求出现反弹,由于汽车和工业市场景气度较弱,模拟、分立器件小幅下降。随着人工智能边缘侧应用落地,预计将推动下半年消费市场全面复苏,随着库存下降,汽车和工业市场下半年有望恢复增长。建议关注上游设备、材料、零部件的国产替代,AI 技术驱动的高性能芯片和先进封装需求,及AI 手机元年带来的换机潮和硬件升级机会。

      风险提示

      下游需求回暖不及预期,技术突破不及预期,产能瓶颈,外部制裁升级。