2024年4月电量数据跟踪:4月全社会用电量同比增长7% 水电、光伏显著加快

类别:行业 机构:湘财证券股份有限公司 研究员:孙菲 日期:2024-05-20

  核心要点:

      电力需求端:4 月全社会用电量同比增长7%,二产用电环比加快2024 年1-4 月,全社会用电量30772 亿千瓦时,同比增长9%。4 月第二产业用电量环比回升,拉动用电保持较高增速。2024 年4 月,全社会用电量7412 亿千瓦时,同比增长7%,增速同比下降1.33pct。分产业看,第一产业用电量96 亿千瓦时,同比增长10.5%,增速环比上升3.47pct,同比下降1.8pct;第二产业用电量5171 亿千瓦时,同比增长6.2%,增速环比上升1.34pct,同比下降1.36pct;第三产业用电量1270 亿千瓦时,同比增长10.8%,增速环比下降0.81pct,同比下降7.08pct;城乡居民生活用电量875 亿千瓦时,同比增长5.9%,增速环比下降9.93pct,同比上升5.03pct。随着宏观经济持续复苏和终端用能电气化水平提高,2024 年用电量有望继续保持较快增长。根据中电联预测,气候正常情况下预计2024 年全社会用电量9.8万亿千瓦时,同比增长6%,其中下半年受高基数影响,用电增速将有所回落。预计2024 年全国电力供需形势总体紧平衡,迎峰度夏期间华东、华中、西南、南方等区域中有部分省级电网电力供应偏紧。

      电力供给端:电力生产环比加快,水电、光伏显著加快2024 年1-4 月,全国规模以上电厂发电量29329 亿千瓦时,同比增长6.1%,增速同比上升2.7pct。其中,4 月电力生产环比加快,其中水电、光伏发电显著加快,核电由降转增,火电保持低位数增长,风电受高基数影响增速转负。2024 年4 月,全国规模以上电厂发电量6901 亿千瓦时,同比增长3.1%,增速环比上升0.3pct,增速同比下降2.02pct。分类型看,水电发电量835 亿千瓦时,同比增长21%,增速环比上升17.9pct,增速同比上升36.5pct;火电发电量4579 亿千瓦时,同比增长1.3%,增速环比上升0.8pct,增速同比下降7.77pct;核电发电量366 亿千瓦时,同比增长5.9%,增速环比上升10.7pct,增速同比上升1.34pct;风电发电量808 亿千瓦时,同比减少8.4%,增速环比下降25.2pct,增速同比下降8.59pct;光伏发电量314亿千瓦时,同比增长21.4%,增速环比上升5.6pct,增速同比上升7.49pct。

      投资建议

      “十四五”期间,我国对环境质量和生态保护提出更高要求,加快新型能源体系建设。容量电价落地和辅助市场建立健全有望提升火电盈利稳定性,叠加动力煤价中枢下行,有望持续推动火电盈利恢复;二季度来水有望持续改善,推动水电发电量回升;2024 年迎峰度夏期间局部地区电力供需或将偏紧,市场电价有望获得一定支撑。建议关注业绩稳定、分红率高的龙头电力运营商和电力供需偏紧、电价支撑性好的区域电力运营商。维持行业“增持”评级。

      风险提示

      行业政策变动的风险;用电需求不及预期的风险;新能源装机进度不及预期的风险;煤炭价格上涨的风险;市场电价下跌的风险。