消费电子系列跟踪:AI重塑终端人机协作 VISIONPRO上市在即

类别:行业 机构:华福证券有限责任公司 研究员:任志强 日期:2024-05-20

投资要点:

    消费电子指数平稳,龙头表现优异。本周( 5 月13 日-5 月17 日)消费电子指数上涨0.4%,同期沪深300 指数上涨0.32%,电子指数上涨0.32%。

    其中果链龙头表现较为优异,立讯精密本周+7.25%,近一个月已上涨16.97%。声学相关标的本周波动较大,如漫步者/国光电器/佳禾智能/惠威科技周振幅在14-17%,惠威科技更是高达25%。

    GPT-4o 有望开启人机交互新时代,硬件终端有望进入大变局时代。5月14 日OpenAI 推出了GPT-4o 模型,能够接受音频、视频和文本的任意组合输入与输出,最短232 毫秒响应对话,人机交互往更自然、更智能的一次巨大进步,人机协作的范式有望进入一个新阶段。演示场景中,终端设备成为信息输入的主要形式,智能手机/个人电脑/平板等终端设备有望受益。6 月份的WWDC 中,预计AI 成为主角,苹果的标杆作用有望掀起行业新一轮创新浪潮。

    Vision Pro 国行通过3C 认证,大陆发售在即,看好XR 产业链。苹果的头显产品Vision Pro 已经通过中国3C 认证,生产厂为立铠精密科技 昆山)有限公司,歌尔股份为电池生产商。我们认为AI 有望重燃XR 行业热度,如谷歌在5 月15 日宣布并展示了一款AR 眼镜,4 月份Meta 的雷朋眼镜也开始支持AI 大模型。AI 大幅增强了设备对音频的理解,而XR 作为输入中音频占比较大的硬件将大幅受益。

    新款iPad 系列上市,OLED 显示产业链受益明显。苹果新发布的iPadPro 首次采用OLED,意味OLED 在中尺寸上的应用来到新阶段。根据我们测算,iPad Pro 的面为6.1 寸iPhone 的4-6 倍,同时面积增加后制造难度大幅提升,再加上双层串联工艺,单个iPad 对OLED 产能需求远高于iPhone。

    从量上看,iPad 年出货量约在6 千万,约为iPhone 的1/4。随着后续iPad其它系列、其它厂商Pad 有望跟近,行业对OLED 产能需求有望快速增加。

    投资建议:

    建议关注苹果供应链:立讯精密、东山精密、鹏鼎控股、长盈精密、领益智造等;智能音箱:国光电器、漫步者、佳禾智能、恒玄科技、矩芯科技等;XR 产业链:歌尔股份、兆威机电、杰普特等

    风险提示

    下游需求不及预期、行业竞争加剧、全球贸易摩擦风险