工业/基础材料行业周报(第二十周):实物量环比修复 地产链政策加持

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:方晏荷/黄颖/龚劼 日期:2024-05-19

本周观点:实物量环比明显修复,地产一揽子政策出台上周施工实物量高频指标环比延续改善,水泥出货率/建筑钢材成交/地产销售环比均有明显增长。4 月铁路/水利等领域和电力投资延续提速,建筑央企境外业务保持向好趋势。上周地产政策频出,我们认为需求政策(下调利率/保交房)分别有利于开工端/竣工端建材需求,但前者有赖于地产销售企稳,供给政策(存量房收储+再贷款)或有利于缓解板块应收压力。短期玻纤粗纱处于价格消化阶段,短切毡等制品端涨价传导成本压力,电子纱/电子布关注下游需求变化。继续看好扩大内需主线,重点推荐鸿路钢构、中国建筑、隧道股份、中材国际、中国联塑、华新水泥、伟星新材、北新建材。

    上周细分行业回顾

    周全国水泥均价365 元/吨,周环比上涨0.8%;水泥出货率55.9%,环/同比+1.7/-5.9pct。上周全国浮法玻璃价格90 元/重箱,周环比持平,库存5332万重箱,环比-3.2%。3.2mm/2.0mm 光伏玻璃价格环比-1.9%/-2.7%,行业样本企业库存天数约21.39 天,环比+5.99%。玻纤电子纱和电子布价格环比持平,国内2400tex 无碱缠绕直接纱均价3863 元/吨,环比+2.03%,同比-4.99%。据Wind,截至5.17,国废价格环比-0.1%,截至5.17,PVC/HDPE/PPR 环比+3.9%/-0.1%/持平,截至5.12,沥青价格环比-0.1%。

    重点公司及动态

    5 月17 日晚,中国建筑发布2024 年1-4 月经营情况简报,报告期内公司建筑业务新签合同13736 亿元,同比+ 17.7%。拆分来看,房屋建筑新签9612 亿元,同比+9.3%,基础设施新签4075 亿元,同比+44.7%,勘察设计新签49 亿元,同比-17.8%。

    风险提示:需求显著下降,原料价格大幅上涨,建筑提标力度低于预期。