汽车零部件行业:EVTOL行业专题:低空经济的先导产业 飞行汽车商业化渐近

类别:行业 机构:国信证券股份有限公司 研究员:唐旭霞/杨钐 日期:2024-05-17

  低空经济的概念及必要性

      低空空域通常是指1000米以内的空域,根据不同地区特点和实际需要可延伸至3000米以内,其中电动垂直起降飞行器(Electric Vertical Takeoff andLanding,eVTOL)飞行高度一般在300米以下。相比于无人机,eVTOL在实现了载人载物的基础上,功能更加广泛;相比直升机,eVTOL则有低碳环保、噪声低、成本低、无需跑道、稳定性好等优势。从先导产业到战略性新兴产业,低空空域管制的开发、产业政策激励、基础设施完善、相关立法的出台与实施、证照审批加速等一揽子政策推动低空经济加速全面发展。

      低空经济和eVTOL的市场空间

      市场空间方面,参考工信部赛迪顾问数据,低空经济主要包括低空基础设施、低空飞行器制造、低空运营服务和低空飞行保障四个环节,随着低空飞行活动的日益增多,预计到2026年低空经济规模有望突破万亿,达到106544.6亿元;根据中国民航局数据,到2030年,中国低空经济的市场规模预计将达2.5万亿元,2035年有望达3.5万亿元;我们测算,中期维度,国内eVTOL稳态市场规模有望超2000亿,其中观光场景、通勤场景、整机销量的市场规模分别为683/208/1260亿元。

      eVTOL的结构拆分、技术路线

      结构拆分来看,eVTOL主要由电机、机体结构件、航电系统与飞行控制、电池等组成。根据Lilium数据,eVTOL组成当中,推进系统(电机)、机体结构与内部件、航电与飞控价值量占比最大,分别为40%、25%、20%,此外,能源系统(电池)、装配件分别占比10%和5%。技术路线来看,eVTOL的主要技术路线包括:多旋翼、复合翼、倾转旋翼、倾转涵道风扇+完全矢量控制和隐藏式推进系统+无翼设计。

      eVTOL的产业链拆解

      eVTOL产业链方面,eVTOL核心子系统主要可以分为电池、动力系统、飞控系统、通讯系统、导航系统以及机体六大类。主机厂主要承担的是整机研发和集成的任务,以及承担部分后续商业运营的功能。eVTOL的核心技术环节供应商组成其产业链主要结构。核心部件供应商方面,eVTOL产业链与传统航空产业链、新能源汽车产业链存在大量交叉。

      风险提示

      政策开放不及预期,城市低空基础设施配套建设不及预期,eVTOL成本下降不及预期,eVTOL取证进展不及预期。