软件及服务行业动态:完善电力市场规则 加快全国统一市场建设

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:车姝韵/曲昊源/于钟海 日期:2024-05-16

  行业近况

      近日,国家发改委公布了修订后的《电力市场运行基本规则》1(后称新规),进一步调整了有关市场范围、运营机构、交易主体表述,完善市场成员、市场交易类型相关表述,完善了电能量、辅助服务交易等定义和交易方式,进一步细化了风险防控相关要求,计划将自2024 年7 月1 日起施行,我们认为从顶层设计维度加快建设全国统一电力市场体系,有望提振相关标的估值。

      评论

      重要修订内容完善电力市场规则。2005 年,原国家电力监管委员会发布了旧版《规则》2。2015 年新一轮电改启动以来,全国统一电力市场体系加快构建,对修订原版提出迫切要求。与旧版《规则》相比,新版完善:1)市场成员:电力市场成员包括经营主体(参与电力市场交易的发电企业、售电企业、电力用户和新型经营主体)、电力市场运营机构(电力交易机构、电力调度机构)、提供输配电服务的电网企业,明确电力市场注册基本要求,电力交易机构负责建立市场注册制度,对市场准入和退出流程进行标准化。2)交易类型与方式:电力市场交易类型包含电能量交易(根据交易周期分为电力中长期交易和现货交易)、电力辅助服务交易(包括调频、备用和调峰等有偿电力辅助服务)、容量交易(新增)。我们认为新增容量交易有望促进电力系统长期容量充裕。此外,新规细化风险防控要求,我们认为有望强化市场监管、规范市场主体行为。

      新规进一步推动全国统一电力市场建设。2023 年,我国电力市场化建设在多领域取得突破:交易电量稳步增长,市场化交易电量占全社会用电量比超过60%;完成第三监管周期输配电价改革,煤电容量电价机制正式建立;绿证核发实现全覆盖,绿电交易规模迎来新突破、绿电交易试点实现电网全覆盖;分时电价机制进一步优化落实,电力现货市场提档。在此基础上,我们认为新规有望推动电力市场更加标准化、规范化、透明化,有效提升市场运行效率、优化资源配置。对发电方而言,统一开放市场的建立为发电企业提供了自由交易的灵活性,同时容量交易的引入结合容量成本回收机制有望引导合理投资,保障电力系统长期稳定;对于用电方而言,电力交易结构的市场化导致电价波动性提升,提高用电成本关注度。

      估值与建议

      维持相关公司盈利预测和估值不变。推荐标的(与中金电新组联合覆盖):国能日新(有望受益于新能源装机并网提速、电力供需紧平衡、储能和电力交易政策落地催化),国网信通(有望受益于电网信息化投资提速),威胜信息(有望受益于数字电网改造升级和海外订单放量)。

      风险

      政策落地不及预期;业务进展不及预期。