医疗耗材行业周报:政策推动医疗器械行业扩容 关注下沉市场格局

类别:行业 机构:湘财证券股份有限公司 研究员:聂孟依 日期:2024-05-15

  核心要点:

      医疗耗材板块上行,上周上涨4.65%

      上周(5 月6 日至5 月10 日),医药生物报收7804.37 点,上涨2.61%,涨幅排名位列申万一级行业第12 位,跑赢沪深300 指数0.89 个百分点。医疗服务报收4854.19 点,上涨2.63%;中药II 报收7176.51 点,上涨0.8%;化学制药报收10471.11 点,上涨3.32%;生物制品报收6891.98 点,上涨2.45%;医药商业报收6035.02 点,上涨3.51%;医疗器械报收6929.04 点,上涨2.96%。

      医疗耗材报收5738.45 点,上涨4.65%。医疗板块整体上行。

      医疗耗材板块PE(ttm)56X,PB(lf)2.57X当前医疗耗材板块PE 为56X,相较上周环比上升23.72 个百分点,近一年PE 最大值为56.19X,最小值为22.71X;当前PB 为2.57X,近一年PB 最大值为2.57X,最小值为1.42X。

      行业动态

      (1)国家卫健委发布《关于加强重症医学医疗服务能力建设的意见》:5月6 日,国家卫健委发布《关于加强重症医学医疗服务能力建设的意见》,涉及大批医疗器械的配置与升级,主要目标为:到2025 年末,全国重症医学床位(包括综合ICU 床位和专科ICU 床位,下同)达到15 张/10 万人,可转换重症医学床位(以下简称“可转换ICU 床位”)达到10 张/10 万人,相关医疗机构综合ICU 床医比达到1:0.8,床护比达到1:3。(来源:国家医疗保障局)(2)京津冀3+N 联盟集采医用耗材中选结果即将落地实施:5月7 日,河北省医用药品器械集中采购中心发布《关于做好京津冀3+N 联盟28 种集中带量采购医用耗材中选结果落地实施准备工作的通知》,其中明确,28 种医用耗材中选结果拟定于2024 年5 月15 日在河北省落地实施。

      (数据来源:河北省医用药品器械集中采购中心)

    行业观点及投资建议

      经历了近几个月的震荡调整,上周医疗板块整体行情走势较好,跑赢大盘,医疗耗材板块上涨4.65%。短期建议继续关注基本面边际改善的细分领域,此前进行的高值耗材国家集采基本已落地完成,对相关行业上市公司业绩面带来的影响逐渐消退,如骨科等领域,财报季之后业绩面利空压力释放,在后续的续约采购中产品价格有望上调;此外,低值耗材方面,经历一年的海外库存消耗,2024 年一季度行业基本面得到边际改善,建议继续关注后续耗材出口情况。中长期看,随着政策推动,医疗器械下沉市场打开,县域医院的监护、影像、手术设备及耗材等细分市场加速扩容,利好相关器械企业业务发展,建议关注手术耗材等领域下沉市场格局。

      维持医疗耗材行业的“增持”评级。建议关注:(1)基本面边际改善的低值耗材头部企业;(2)具备临床刚需性的手术耗材等细分领域等。

      风险提示

      (1)政策变动不确定性;(2)板块行情异常波动风险;(3)上市公司业绩不及预期风险。