汽车与零部件行业周报:4月乘用车零售量同比-5.7% 看好5月车市销量改善

类别:行业 机构:上海证券有限责任公司 研究员:仇百良/李煦阳 日期:2024-05-14

  行情回顾

      汽车板块涨跌幅+0.76%,子板块中摩托车及其他表现最佳。过去一周(2024.5.6-2024.5.10),沪深300 涨跌幅为+1.72%,申万汽车涨跌幅为+0.76%,在31 个申万一级行业中排名第23。子版块中,摩托车及其他+9.19%、商用车+1.85%、乘用车+0.39%、汽车零部件+0.30%、汽车服务-2.47%。

      行业涨幅前五位公司为钱江摩托、隆鑫通用、久祺股份、新日股份、春风动力,涨幅分别为+27.61%/+22.03%/+20.15%/+18.41%/+14.62%;行业跌幅前五位公司为*ST 威帝、中路股份、中路B 股、北汽蓝谷、光洋股份,跌幅分别为-22.49%/-16.48%/-15.50%/-10.70%/-10.41%。

      本周关注

      4 月乘用车零售市场表现较弱。根据乘联会,4 月乘用车市场零售153.2万辆,同比下降5.7%,环比下降9.4%;今年累计零售636.4 万辆,同比增长8.0%。4 月乘用车零售出现周期性环比下行走势,系价格不稳等因素导致消费者观望情绪。对常规燃油车型,在持续价格战下已没有持续降价空间,销量受到影响。

      从新能源乘用车看, 4 月新能源乘用车批发销量达到78.5 万辆,同比增长30.0%,环比下降3.7%。4 月新能源车市场零售67.4 万辆,同比增长28.3%,环比下降5.7%。4 月新能源车出口11.5 万辆,同比增长26.8%,环比下降4.1%。其中,比亚迪汽车出口4.10 万辆,特斯拉中国出口3.07 万辆,上汽乘用车出口0.60 万辆。

      展望5 月乘用车销量,我们认为,尽管五一假期压缩了产销时间,但考虑各地以旧换新政策陆续出台,以及车市新品价格战阶段性降温激发观望群体消费者热情,我们看好5 月车市销量改善。

      多地跟进出台“以旧换新”相应政策措施。河南、吉利、青海、安徽省提出,到2027 年,报废汽车回收量较2023 年增加约1 倍,二手车交易量较2023 年增长45%。浙江省提出,到2027 年,新能源汽车年销售量达100 万辆;报废汽车回收量65 万辆以上,二手车交易量160 万辆以上。我们认为,常规燃油车消费的持续低迷是抑制车市全面回暖的重要因素,此次以旧换新、报废更新等政策,合理保证了燃油车消费群体的换购需求,有望逐步释放“淘汰更新”和“换购更新”的消费潜力,有望长期驱动车市走强。

      车企方面,美东时间5 月10 日,极氪(ZK)在纽约交易所上市。上市首日,截至收盘,极氪报28.26 美元/股,较发行价涨34.57%,市值来到68.98 亿美元,约合人民币498.5 亿元。公司在售车型有六款,包括极氪001、001FR、009、009 光辉、007、X。从销量看,极氪4 月销量1.61 万辆, 同比+98.61%;1-4 月累计销量4.91 万辆, 同比+110.62%。其中,极氪001 为销量主力,2024 年全新款上市后,大定接近4 万辆,表现强劲。

      投资建议

      1)整车建议关注发力混动和海外市场的标的:长安汽车、长城汽车、比亚迪、江淮汽车、海马汽车;

      2)零部件建议关注:

      ①汽车智能化相关标的:伯特利、保隆科技;

      ②汽车轻量化相关标的:拓普集团、爱柯迪、文灿股份、万丰奥威、凌云股份、亚太科技、博俊科技、瑞鹄模具;

      ③其他零部件相关标的:豪能股份、隆盛科技、云意电气、银轮股份。

      风险提示

      新车型上市表现不及预期;供应链配套不及预期;零部件市场竞争激烈化。