工业气体行业周报:空分气体价格低位震荡 持续看好气体龙头

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:王华君/张杨 日期:2024-05-12

投资要点

    空分:氧氩小幅趋强,液氮继续盘整

    液态氧气均价449 元/吨,环比涨1.8%,同比降2.6%;液态氮气均价至460 元/吨,环比降1.7%,同比降9.7%;液态氩气均价在1088 元/吨,环比涨0.6%,同比涨3.4%。

    特种气体:氪氖氙及普通氦气价格均达到历史最低点,整体趋稳氪气均价为400 元/立方米,环比跌0.5%,同比跌75.3%;氙气均价为40500 元/立方米,环比持平,同比跌65.8%;氖气均价为140 元/立方米,环比持平,同比跌73.3%。

    高纯氦气均价为746 元/瓶,环比持平,同比跌56.8%;管束氦气长期协议客户拿货周均价为107 元/立方米,环比跌0.7%,同比跌59.8%。

    行业动态

    1、杭氧集团液氢关键装备制造基地开工;2、梅塞尔在欧洲收购EKU 电子产品;3、林德将为全球首个大型绿色钢厂供气;4、呼伦贝尔绿氢项目启动

    工业气体:持续看好工业气体行业投资机会,海外可比公司万亿元人民币市值1)中国工业气体行业近2000 亿元市场,过去5 年复合增速11%。

    2)海外可比公司林德气体市值折合人民币超万亿市值。

    3)行业整合预期,龙头份额提升。市场经历较长一段不景气阶段,行业整合预期提升,有望从供给端改善格局。

    电子气体:全球半导体景气预计2024 年逐步复苏;电子气体行业有望持续受益1)周期底部复苏:半导体行业持续复苏,电子气体作为匹配半导体加工中的重要耗材,有望持续放量。

    2)国产替代加速:国内电子气体市场以外资为主导,国产替代趋势明显、潜力巨大。看好电子气体子板块,未来3-5 年业绩有望持续快速增长。

    3)重视海外市场:优秀的国产电子特气厂商逐步切入海外3nm、5nm 先进制程,海外份额远低于其国内市场份额,成长空间更大。

    投资建议:

    推荐中国工业气体龙头杭氧股份、电子特气新星和远气体、电子特气央企龙头中船特气、电子大宗气龙头广钢气体、特种气体先行者华特气体、工业气体“西南王”侨源股份、光刻气龙头厂商凯美特气、压缩机龙头陕鼓动力、空分设备领军企业福斯达,建议关注昊华科技、金宏气体、雅克科技、南大光电、至纯科技、正帆科技、蜀道装备、中泰股份、九丰能源等工业气体/电子特气公司。

    杭氧股份:工业气体龙头,国产替代、产品升级、治理改善、资产整合

    和远气体:华中区域性民营气体龙头,冉冉升起的电子特气新星

    中船特气:电子特气央企龙头,扩产、拓品,积极开发海外市场

    广钢气体:电子大宗气龙头,受益中国半导体产业崛起

    华特气体:电子特气先行者;拓品类、切合成,盈利能力提升

    侨源股份:民营气体领军企业,受益光伏锂电等新能源产业崛起

    陕鼓动力:民族工业气体领军企业,压缩空气储能打造新增长引擎

    福斯达:空分设备民企龙头,受益“一带一路”业绩驶入快车道

    风险提示:

    1)下游需求不及预期;2)行业竞争加剧风险;3)零售气价大幅波动风险。