家用电器行业跟踪报告:白电持续获增持 基金重仓持股比重进一步提升

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:潘云娇 日期:2024-05-10

  行业核心观点

      2024 年一季度家电行业公募基金持仓比重进一步提升,其中白电内外销景气度较高,板块内经营稳健且具有较高股息率的个股吸金能力较强,其次厨电、小家电、照明设备等细分领域主要个股持仓比重均有提升,家电板块主要细分领域2024 年以来内外销维持稳健,家电以旧换新政策持续推进,我们维持行业“强于大市”评级,建议持续关注经营稳健具有较高分红预期的龙头标的、出口链相关机会以及具有第二增长曲线的相关个股。

      投资要点:

      重仓配置比例环比进一步提升:我们根据同花顺及wind 数据统计了内地公募基金重仓股情况,2024 年Q1 末公募基金重仓SW 家用电器行业的总市值为983.5 亿元,环比2023 年末上升32.3%,占基金重仓A 股市值规模3.61%,高于标配比例1.47pct,环比2023Q4 末上升0.86pct,连续5 个季度持续上升。从市场表现来看,24Q1SW 家用电器行业指数上涨10.26%,实现相对收益(相对于沪深300 指数涨跌幅)7.16%。

      白电受益于内外销景气度较高持续获增持,三花智控遭减持:从各个细分板块来看,(1)白色家电行业,24Q1 空冰洗内外销景气度较高,白色家电普遍获得增持;(2)黑色家电行业,主要个股普遍遭减持,其中兆驰股份、海信视像、创维数字等遭减持较多,四川九洲受益于低空经济政策推动获得明显增持;(3)厨卫电器行业,主要个股普遍获增持;(4)小家电行业,①厨房小家电行业,新宝股份获得明显增持,预计主要是受益于家电外销延续较高景气度;②个护小家电行业,飞科电器与倍轻松均遭减持;③清洁小家电行业,德昌股份持续获得增持,石头科技获得明显增持;其他个股普遍遭减持;(5)家电零部件行业个股中前期获明显增持的三花智控、盾安环境在24Q1 遭到明显减持,其他个股普遍获得增持,其中华翔股份和东方电热获明显增持;(6)照明设备行业主要个股普遍获增持。

      陆股通持仓情况:白电持续获增持。从细分板块综合来看,(1)白色家电行业,美的、格力、长虹美菱及奥马电器获增持,海尔智家遭减持;(2)黑色家电行业,创维数字及极米科技获增持,其他普遍遭减持;(3)厨卫电器行业个股普遍获得增持;(4)小家电行业,新宝股份以及石头科技获增持,其他普遍遭减持;(5)照明设备行业,仅立达信获增持。

      风险因素:原材料价格波动、人民币汇率波动、出口不及预期、地产链相关政策落地不及预期、业绩不及预期、数据统计偏误等。